如何在特朗普2.0时代投资能源股票？

8年前，当特朗普在2016 年总统竞选中击败希拉里·克林顿时，大宗商品投资者欢呼雀跃。大选结束后的第二天早上，标准普尔500指数上涨了1%，iShares U.S. Energy ETF (IYE)上涨了1.9%。

在大选结果出炉后的一个月内，由于投资者对特朗普政府增加化石燃料供应的想法深信不疑，美国能源股ETF指数继续大涨8.6%。

然而，在2017年特朗普就职后的两年里，能源公司的股价暴跌了17.3%。在特朗普任期的后两年，相当一部分能源公司的股价还在继续下滑。

由于特朗普任期内美国页岩油和天然气产量大幅增长，美国消费者得到了廉价的能源，但石油钻探商却付出了沉重的代价。石油产量增加了24%，压低了国内价格后，数十家主要石油生产商被迫倒闭。在此期间，至少有五六家大型能源公司破产，其中按市值排名前五的公司损失了110亿美元的资本。

然而，价格暴跌却让另一部分能源公司从中受益。

Cheniere Energy Inc. (LNG)受益于转向液化和出口越来越多的廉价天然气，到2019年，该公司股价上涨了50%。石油精炼公司CVR Energy Inc. (CVI)股价上涨了69%。其余几家精炼公司包括Valero Energy Corp. (VLO)、Marathon Petroleum Corp.(MPC)和康菲石油公司ConocoPhillips (COP)股价涨幅也都达到了两位数。

这些能源公司之所以蓬勃发展，是因为其收入是与所处理的碳氢化合物的数量而非价格挂钩的。也就是说，美国从地下抽出的石油和天然气越便宜，这些“下游”公司每个季度赚的钱就越多。

管道公司也是一样，对每一立方英尺的天然气收取相同的费用，而不受天然气价格涨跌的印象。炼油厂受益于更便宜的原料。而出口商则因全球抢购美国的低成本燃料而赚得盆满钵满。

另一方面，勘探和生产公司（“上游”能源公司）则眼睁睁看着，能源价格每下跌一次，他们的储量价值就下降一次。

历史总是惊人的相似，在特朗普2024年宣布胜选的最初几天里，标准普尔500指数上涨了2.5%，能源股跃升了3.5%。

自大选以来，一些上游能源公司的股票涨幅已高达20%，然而，从上一次的经验来看，真正的长期收益者应该是那些即使价格再次暴跌也能从中获益的公司。

特朗普政府计划加征的10%到20%的基准关税可能会引发报复性措施，使美国能源出口失去竞争力。简而言之，在特朗普2025年开始的第二个总统任期内，持有对交易量敏感的多元化能源公司的股票应该是明智的选择。