黄金牛市或将进入收尾阶段，接下来关注这种贵金属

2024年到目前为止，黄金一直是大宗商品领域最耀眼的明星，年初迄今价格已经上涨了约33%，接近每盎司2800美元的近期历史最高点。不过，世界银行的分析师认为，2025年最值得关注的贵金属是白银。

根据世界银行最近发布的商品市场预测报告，尽管黄金的表现有望继续超越大部分大宗商品，但最新预测显示，分析师预计明年到2026年对黄金的需求将有所减弱。

分析师在报告中指出，由于黄金价格屡创新高，占全球黄金需求约三分之二的央行需求和珠宝生产需求在明后两年内可能会放缓。预计2025年和2026年的黄金价格将分别下跌1%和3%。

世界银行分析师认为，考虑到不断增长的需求和有限的供应将支撑白银价格，未来两年投资白银的潜在回报可能更大。

报告中解释道，“在金融和工业双重用途的推动下，白银需求预计将稳步增长，预计2025年银价同比将上涨7%，2026年将上涨3%，在2024年预计上涨20%的基础上。”

这些预测是世界银行在白银最近开始显现出跑赢黄金的背景下做出的。今年迄今为止，白银价格已经上涨了35% 以上，目前在每盎司32美元上方获得了坚实的支撑。不过，黄金/白银比率仍然处在高位，目前在84以上。

许多分析师预计，到2025年，白银的表现将继续优于黄金，因为与黄金相比，白银的价值被严重低估。

世界银行对铂金也持乐观态度，尽管今年铂金的价格陷入困境。分析师认为，明年来自汽车领域的铂金需求预计将继续面临挑战，但随着供应缺口的增加，铂金价格仍有上涨的潜力。预计铂金价格在2024年上涨4%（年同比）后，2025年和2026年分别将上涨5%。主要生产商的矿山供应趋紧，特别是南非的产出能力下降，将对铂金价格形成支撑。

虽然黄金明年的走势可能会落后，但贵金属整体上仍被认为是一种安全的商品投资。世界银行预计，明年基本金属价格将相对平稳，2026年将有所下降。

世界银行预计2025年油价将下跌6%，2026年再下跌2%。尽管地缘政治的不确定性可能会造成一些市场波动，但分析师显然看到了石油的下行风险，特别是欧佩克+减产协议早于预期解除，可能导致石油市场供过于求，以及包括中国在内的经济增长弱于预期。