本周四，瑞银预测2025年和2026年伦敦金属交易所（LME）的平均铜价将分别达到每吨1.05万美元和1.1万美元，依据包括能源转型的需求不断增长以及供应紧张。按照该行的预测，未来六到十二个月内，铜的供应将日益紧张，2025年或出现超过20万吨的供应缺口。
瑞银中国基础材料负责人Sharon Ding在记者会上表示，从持仓的角度来看，铜价短期内可能会遭遇一定的下行压力，但依然看好未来两年的市场。至于理由，铜这一关键材料来自新能源汽车、太阳能、风能和中国电网投资的需求依然强劲，同时将受益于高增长行业，如人工智能（AI）数据中心和国防需求。
铜价的上涨潜力主要源于两大方面：一是全球经济的持续增长对基础金属需求的稳固支撑；二是新能源产业的蓬勃发展所带来的新增需求。
2024年3月，矿产勘探与开发公司Royal Road Minerals Limited (TSXV: RYR)的主席兼首席执行官Tim Coughlin接受《金属之巅》（METALS 100）的访谈，介绍MSB（沙特阿拉伯最大的多元控股公司之一）的合资公司和摩洛哥的铜项目，其后还跟我们分享他对市场情绪和铜市场的见解。该公司的使命是将专业技能和创新技术应用于发现和开发铜金矿床的过程中，开创铜矿勘探的新战略。
过去几年，铜矿企业资本开支大幅萎缩，这极大地限制了铜的供给增量，2025年之后基本上没有大的矿山投产。与此同时，新增需求的想象空间都比较大。有机构预测，到2035年，净零目标可能会驱动每年的铜需求翻一番。在这样的供需状况下，铜价的下行空间有限，长周期看将形成易涨难跌的局面。
此外，欧洲和美国的消费大概率会得到改善，原因是宽松货币周期将有助于建筑、制造和消费耐用品等传统行业融资。这一持续增长的需求抵消了中国房地产低迷带来的下滑。
不过，中国市场也不完全是坏消息。中国正在考虑批准未来几年发行超10万亿元的额外债务，以刺激经济增长。在中国刺激政策的带动下，市场情绪近期明显回暖。伦敦金属交易所三个月期铜价格一度突破1万美元的关键心理阻力位。中国是全球最大的铜消费国，因此它的政策变动对铜价的影响不容忽视。
