分析师：特朗普上台后，投资者没有看空金价的理由

受中国央行时隔六个月后再度恢复购买黄金的消息提振，黄金价格周二盘中触及每盎司2700美元。Heraeus贵金属分析师认为，全球主要央行已进入降息周期，而美国经济在2025年陷入衰退的前景可能意味着更多的降息，这意味着美元走软的可能性以及实际利率下降，为看涨金价提供了强有力的支撑。

花旗银行大宗商品研究全球主管Max Layton刚刚表示，随着特朗普上台，明年的油价前景变得更加悲观，但黄金涨势的关键驱动因素依然存在，预计金价将在2025年继续上涨。

Layton指出，投资者对于这轮贵金属牛市的基本驱动因素已经有了一定的信心，即来自各国央行的投资，也有来自富裕的场外投资者的投资，以及更普遍的对美国高利率、美国高债务水平感到担忧的投资者的投资。

他解释道，美国经济放缓已经有两年或两年半了，劳动力市场放缓也有两年半了，而实际利率仍处于15年来的高位。投资者对此感到担忧。在这些问题消失之前，会有很多黄金投资买盘作为避险工具，包括央行的买入，不会很快消失。

Heraeus分析师在报告中指出，如果中国政府的经济刺激措施能够提振经济，那么中国和印度将为2025年的黄金需求奠定坚实的基础。与此同时，特朗普重返白宫后，贸易和关税方面可能会出现更多的不确定性，这也会对金价构成支撑。

在央行降息和地缘政治紧张局势加剧的推动下，黄金今年已飙升超过29%，有望创下自2010年以来的最佳年度表现。

分析师补充道，目前的金银比率表明白银的价值低于黄金，而白银在牛市后期的表现通常会优于黄金，看涨白银价格2025年最高攀升至每盎司40美元。预计铂金价格2025年将保持在每盎司850美元至1220美元之间，钯金价格在每盎司800美元至1200美元之间。

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