2024年度之前,锡一直是伦敦金属交易所(LME)基本金属中的明星,4月和7月的年初至今涨幅均超过40%。到12月底,年涨幅缩小至仅15%。锡仍是LME表现最佳的金属,但仅略高于锌。原因是,投资者对锡的牛市前景失去了信心,削减了对锡价进一步上涨的押注,导致锡价暴跌。
失望的多头曾寄希望于更高的涨幅,甚至希望能重现2022年超强反弹时的局面,当时LME三个月锡的价格曾达到历史最高的51,000美元。可惜,这并没有发生。锡在4月时涨至36,050美元,但在5月和7月的多次尝试中都未能重返该水平。
多头关注锡的供应问题,但需求方面同样出现了问题。今年,锡的前景将取决于供需哪个方面能更快恢复。
在需求方面,去年10月,国际锡协会(ITA)发布了锡年度调查结果。结果令人震惊,2023年行业中的锡使用量下降了3.9%,比去年预期的1.9%的收缩结果差得多。如果将未精炼形式的锡使用考虑在内,则2023年需求下降甚至达到4.9%。
另一方面,锡的供应问题依然存在。作为全球最大精锡出口国,印尼的运输量在2024年下降33%至46,000公吨。缅甸佤邦的锡矿产量下降幅度更大,降幅达 40%。2024年上半年,中国自邻国的进口量平均为每月55,000公吨,在7月至11月期间则降至平均4,000公吨。
据ITA高级市场分析师Tom Langston表示,锡的供应高度集中,行业投资新矿的力度不足。协会预计,到2030年,全球锡供应将出现13,000公吨的赤字,锡焊需求将因绿能和人工智能领域的双重推动而增长。
尽管如此,2024年并没有出现明显的锡短缺,这是多头基金经理在年末时看跌锡价的重要原因。