分析师指出白银价格2025年面临的两大逆风因素

Seasonal Analysis of Silver Price Monthly Fluctuations
发布于: 1 月 13, 2025
编辑: Caroline Kong

白银价格在2024年10月份创出近12年来最高。从过去的经验来看,在发达经济体增长放缓之际,白银市场往往呈现出牛市行情。与此同时,太阳能与电动汽车产业的发展对白银的市场需求起到了关键支撑。

进入2025年,美联储的货币政策立场转向、美元走强和国债收益率上升等因素正共同推动银价从10月份的十多年高位回落。现货白银价格周一(1月13日)交易价格为每盎司29.743美元,盘中跌幅为2.11%。

IG市场策略师Yeap Jun Rong表示,白银价格2025年还有进一步上涨的可能,但特朗普政府和美联储的利率轨迹是贵金属面临的最大逆风。

他指出,尽管白银价格在10月份创下了十年来的新高,但基金经理的持仓量和白银交易所交易基金(ETF)的持仓量仍然远远没有饱和。美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示,货币经理人在白银合约上的持仓量仍低于10年历史平均水平,而iShares白银ETF的持仓量仍明显低于2022年的高点。

Heraeus贵金属分析师表示,如果第二季度美国经济出现衰退,银价将面临巨大的下行风险。分析师认为,第二季度经济衰退的真实风险可能会促使银价跌破每盎司30美元。

2024年,美国前三季度GDP平均增长率为2.57%,预计2025年美国经济同比增长率将达到2.6%。然而,国债收益率已经解除倒挂,这往往是一个可靠的经济衰退指标。与此同时,通胀风险正在成为焦点。

如果美国经济衰退导致工业消费萎缩,白银需求将面临同比下降的风险。在经济衰退期间,白银的表现往往不如黄金,这是因为白银中含有大量工业需求成分,而黄金主要是一种价值储存工具。在经济衰退的情况下,2025年银价可能难以维持在 30 美元/盎司以上的水平。

Rong认为,特朗普潜在政策和美联储利率轨迹的大部分影响可能已经被定价,但这仍然为意外留下了空间。未来,任何较疲软的美国经济数据或特朗普关税政策打折,都可能推动美元出现一些平仓或美国国债收益率回落,这可能为白银等非收益资产提供潜在的翘尾因素。

Metals Focus的数据显示,白银市场近年来供应停滞不前,而需求却稳步增长。虽然这些趋势可能需要一段时间才能对价格产生重大影响,但不断变化的基本面值得密切关注。

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