股息股票是一种可靠且持续产生现金流的投资方式,因此通常被视为保守和稳健的投资选择。然而,如果2024年只投资股息股票,你的投资组合回报可能大大落后于整体美股。标普500指数去年上涨23%,而标普股息贵族指数只上涨了6.72%。
根据加拿大蒙特利尔银行资本市场的分析,通常在牛市的第三年,股市表现往往不及前两年。在经历了2023年和2024年的强劲市场反弹之后,这一现象可能会在2025年尤为明显。展望未来一年,有些投资者或许会选择兑现过去两年的部分收益,并将资金重新分配到表现较差的领域,例如股息股票。
之所以会有这一判断,还有以下这些积极的因素:
过去两年,标普500指数的涨幅均超过20%,估值毋庸置疑已处于高位。目前,指数市盈率(P/E)超过30倍,在历史上属于非常高的水平。
科技股是标普500指数回报的最大贡献者,估值更是偏高,市盈率约为38倍。相比之下,医疗保健、金融和公用事业等更注重价值和股息的市场板块,市盈率则要合理得多,约为18倍(根据Zacks Investment Management数据)。
2023年,为了应对通胀问题,美联储将利率不断推高,但现在这场战斗似乎即将结束。通胀率已经降到接近美联储2%的年度目标水平,触发了联邦基金利率的下调,并且降息预计将持续到2025年。
为什么这很重要?在利率下降的环境中,更高收益的投资品种会吸引更多投资者的关注。当国债等政府担保投资的收益率为4%时,股息收益率为3%的股票可能吸引不了以收入为导向的投资者。但如果国债的收益率降到1%,那么3%的股息收益率就会显得非常有吸引力,同时还具有资本增值的潜力。
股票价格上涨时,股息收益率会下降。在标普500指数连续两年两位数上涨后,指数成分股公司的股息率已经降至1.3%,这是历史上的相对低位。同时,标普500股息贵族指数的股息收益率约为2.06%。
虽然股息往往会随时间增长,但通常跟不上股价的涨幅,导致股息率下降。例如,如果一家公司将股息提高10%,但股票价格上涨20%,股息率仍是下降的。这也一定程度上解释了标普500指数与股息贵族股票之间的股息率之差。
2025年,想要获得额外收入的投资者可能会开始买入更多的股息股票,助力股价上涨。
虽然股息股票在市场飙升时不一定能跟上强势股票,但在市场下跌时,情况正好相反。市盈率较高的股票通常大跌,而防御性更强的股票,如股息股票,表现往往更好。
如果你认为美股在两年大涨后需要歇息,但仍希望继续投资,那么股息股票可能就是个明智的选择。如果2025年标普500指数继续直线上升,股息股票的表现可能会再次逊色。但如果利率下降、市场出现调整或投资者开始从成长股转向价值股,股息股票可能会迎来高光时刻。