2024年1月10日（周五），美国零售连锁药店运营商Walgreens Boots Alliance（NASDAQ: WBA）的股票价格飙升了27.5%。虽然这一涨幅远不足以弥补去年64%的跌幅，但这无疑是朝着正确方向迈出的一大步。与此同时，Walgreens目前股息率达到惊人的8.5%，对被动收入投资者也颇有吸引力。
Walgreens Boots Alliance的股票能否继续上涨，还是投资者应该见好就收，止盈离场？让我们看看这家药品连锁店运营商在最新报告中所说的内容，以确定现在究竟应该买入、卖出还是继续持有这只高股息收益的股票。
关键数据点
在截至2024年11月30日的第一财季，公司调整后的每股收益为0.51美元。这虽然不到几年前的一半，但远高于华尔街预期的仅0.40美元。除了业绩报喜，Walgreens还发布了相比市场预期更为乐观的业绩指引。分析师平均预期公司2025财年的每股收益为1.58美元，但管理层发布的指引范围为1.40美元到1.80美元。
鉴于零售业务的强劲表现，Evercore分析师Elizabeth Anderson将该股目标价从9美元上调至12美元，但这一新的目标价离1月10日的收盘价11.75美元并没有高出多少。
Anderson及其同行对Walgreens最近的业绩感到惊讶，但零售药店行业所面临的主要问题依然没有改观。根据联邦贸易委员会的报告，CVS Health、UnitedHealth Group和Cigna这三家公司的药品福利管理（PBM）业务管理着2.7亿美国人79%的处方药理赔，而且这三大PBM都与管理医疗提供商和邮购药店进行了垂直整合。Walgreens没有集成PBM，因此它的美国药店业务因此受到影响。
廉价仿制药曾经是零售药店利润的主要来源。不幸的是，Mark Cuban的Cost Plus Drugs快速崛起，同时这一透明商业模式的普及导致仿制药的分发成为了低利润业务。为了与低成本提供商如Amazon Pharmacy和Cost Plus Drugs竞争，CVS Health最近将它的商业药店合同转为一个类似的模式，称为CostVantage。
尽管受到来自健康保险公司垂直整合药店的压力，Walgreens依然报告第一财季美国零售药店销售额同比增长了6.6%。然而，尽管这一重要部门的销售额在增长，但利润率再次下降。调整后的美国零售业务营业利润仅为销售额的1.3%，远低于两年前报告的4%的利润率。美国药店利润率持续下降是一个巨大的问题，因为Walgreens新的美国医疗保健部门仍未盈利，第一财季亏损3.25亿美元，导致该季度总营业亏损2.45亿美元。
尽管目前超过8%的股息率很诱人，但没有可供分配的利润，未来存在股息再次被大幅削减的风险。因此，投资者应重点关注Walgreens的财务和盈利趋势。
