大约一年前，Iovance Biotherapeutics (IOVA)的股价开始飙升，主要得益于美国食品药品监督管理局（FDA）批准Amtagvi作为不可切除或转移性黑色素瘤患者的治疗选项。然而，自去年2月股价创下超过18美元的高点以来，该股一直在稳步下滑。在过去六个月中，股价下降了32%。进入本周交易时，Iovance的股价仅略高于6美元，远低于监管机构批准Amtagvi时的高点。
在11月初Iovance公布最新财季财报时，股价急剧下跌。尽管该公司报告称其新批准的治疗产品需求“巨大”，但当财季的销售额仅为5860万美元，远低于公司在截至2024年9月30日的期间内产生的1.476亿美元的支出。
公司预计2025年的收入将在4.5亿到4.75亿美元之间。但即便如此，收入可能仍不足以避免亏损。在过去九个月里，公司产生了约4亿美元的费用，且随着Amtagvi的商业化推广，成本还有可能增加。
除了盈利能力不足，投资者还需面对更多股权稀释的风险。该公司一直在大幅增加股票数量，投资者担心的是，为了确保有足够的现金来扩大业务，可能不可避免地会发行更多股票。Iovance正在大量消耗现金，过去三个财季总共支出2.797亿美元，这还未算上资本支出，仅涉及日常运营。截至 9 月底，Iovance 仅报告了 3.975 亿美元的现金、现金等价物和投资。这样的流动资产并不算高，尤其是公司可能需要更多现金来扩张。
Iovance目前并未盈利，且2025年可能仍然处于亏损状态，且在此过程中还将继续消耗大量现金。但投资者应当记住，这是一个处于早期增长阶段的公司。而根据分析师对Amtagvi疗法的预测，到2029年，Amtagvi的收入可能高达8.46亿美元。
Iovance 的市值不到 20 亿美元，目前可能被低估了。尽管这并不是一项无风险投资，但考虑到Amtagvi的潜力以及Iovance仍在进行更多临床试验，长期来看，仍有理由对该股票保持乐观。如果你愿意承担一定风险，并且对股票保持耐心，Iovance可能值得投资。
