摩根士丹利近日发布全球市场展望报告。大摩预期美联储将于6月进行降息，并认为关税全面实施的影响可能要到下半年及新年才会充分显现。但关税不确定性的增加将对经济增长构成下行风险。在近期的会议上，欧洲央行（ECB）将政策利率下调25个基点，而日本央行则上调利率，均符合先前预期。在中国市场方面，高层也释放了适度积极的信号。
该行将全球股票评级调降至中性，并因风险回报比恶化而适当降低风险敞口。通过增持政府债券，将“核心”优质固收资产转换为超配，同时继续对杠杆贷款和抵押贷款支持证券等利差产品保持超配。
此外，该行重申其“美国>非美”的资产配置观点，考虑到非美地区因关税风险在利率和股市方面面临更大的不确定性，而美国例外主义仍是主导主题。此外，建议通过信贷购买低成本的下行风险对冲工具。
该行看好美国和日本市场。大摩认为美股估值偏高，但经济增长和潜在的新政策，特别是放松监管的政策，将使美国公司受益。
在日股方面，由于对再通胀的持续预期，继续看好日股。在行业选择方面，偏好与内需和再通胀相关的股票，以及银行、保险和房地产等行业。同时，也看好与国防和资本货物相关的全球收益股票。
考虑到关税风险和对中国市场的敞口，该行已将对欧洲股市的评级下调至中性。在欧洲市场，偏好受关税影响较小的美国国内大宗商品股票、具有高定价权的股票以及与“可持续性因素”相关的股票。在行业层面，看好电信、软件、多元化金融和国防板块。
