当地时间周三（2月26日）午后，万众瞩目的英伟达Nvidia (NVDA)2025财年第四季度财报将出炉。作为全球领先的AI芯片制造商，英伟达需要向投资者证明其下一代Blackwell芯片的需求依然强劲，且不会受到DeepSeek AI模型的冲击。
英伟达股票最近一直在被投资者抛售，上个月股价下跌超过11%。悲观情绪可能来自投资者的预判，认为英伟达业绩继续超过预期的趋势可能很快结束，部分原因是媒体报道称特朗普政府正寻求进一步收紧对美国向中国销售半导体芯片的限制。
近年来，英伟达在中国市场的营收不容小觑。2025财年第三季度，英伟达来自中国市场的收入为54亿美元。中国现在是英伟达在全球的第三大市场，仅次于美国和新加坡。考虑到政策变化的可能性，英伟达的中国市场前景充满不确定性。
而在此之前的三个季度，随着大型科技公司排队购买英伟达先进的人工智能芯片和软件平台以构建更智能、更复杂的人工智能模型，英伟达一再超出销售预期。该公司预计第四财季销售额约为375亿美元，高于上一季度的351亿美元，与去年同期的221亿美元收入相比将增长70%。
导致英伟达股票近期疲软的另一个原因是深度学习领域新兴技术的挑战。例如，中国公司DeepSeek在今年初宣布，其开发的一款强大的AI模型不依赖英伟达的顶级芯片，而是使用较为低端的硬件来获得优秀的计算表现。在这一消息发布后，英伟达的股价大幅下跌。
美国银行分析师Vivek Arya本月早些时候在一份报告中表示，尽管DeepSeek的优化被认为是“革命性”的，但到目前为止，英伟达大型客户的支出意图没有任何变化。Arya表示，硬件和软件的优化是计算的关键部分，因此预计DeepSeek的效率提升不会导致英伟达销售额下降。
英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）曾表示，深度学习模型的性能提升并不意味着对高端芯片的需求下降，反而会推动更多企业投入到顶级处理器的研发和采购中。黄仁勋认为，正是因为AI模型的复杂性和计算需求的增长，像英伟达这样的高端处理器依然是实现最佳计算效果的关键。
