随着美国石油生产持续放缓，天然气价格的飙升却为今年美国天然气产量的反弹铺平了道路。经历2024年数月的限产后，受库存锐减、液化天然气（LNG）出口激增及价格暴涨刺激，美国天然气生产商正加速重启钻探活动，行业或迎来“增产潮”。
过去一年，美国天然气基准价格涨幅达160%，上周突破4.26美元/百万英热单位（MMBtu），相较去年的不到2美元翻了一倍多。这一涨势源于多重因素：去年天然气产量放缓，严寒推高供暖与发电需求，以及LNG出口设施创纪录的天然气消耗量。
美国能源信息署（EIA）数据显示，尽管去年11月冬季取暖季开始时，天然气库存处于2016年以来最高水平，但经历六年来最冷冬季后，库存已快速消耗至五年平均水平以下，同时远低于2024年同期（温和冬季结束时）。与此同时，国内消费与LNG出口需求双增，推动库存提取速度比五年均值高出25%。
面对价格回暖，天然气生产商反应迅速。去年春季气价跌至多年低点时，多家企业主动限产以应对市场过剩。然而，部分生产商已提前储备“待命气井”，等待价格反弹后快速释放产能。
近期行业动作印证了这一策略：贝克休斯数据显示，截至2月25日当周，美国天然气钻机数量增至102台，单周增加3台；EIA报告称，3月5日当周的美国干气产量增长2.1%，达到日均1062亿立方英尺（Bcf/d）。
需求端看，LNG出口的强劲增长为气价提供长期支撑。2024年12月，Venture Global的Plaquemines LNG项目发出首船调试货物，Cheniere Energy的Corpus Christi三期液化项目同期投产。尽管这些设施仍处于调试期，但已开始吸纳天然气并出口海外。
行业预计，随着更多LNG出口设施投运及全球需求上升，2025年天然气价格或进一步走强。分析指出，当前美国能源市场呈现“气强油弱”格局。相较于国际油价低迷（WTI原油跌破70美元/桶）和政治不确定性抑制石油增产意愿，天然气市场的价格信号更明确，生产商增产动力强劲。
业内评论称，美国天然气行业或迎来“开钻吧，宝贝，开钻！”（Drill, Baby, Drill）的增产周期。若今冬库存紧张与出口需求延续，这场由价格驱动的产量爆发或将重塑美国能源供应格局。
