自2022年10月熊市触底以来，多头一直在华尔街牢牢掌控局面。由成熟股票推动的道琼斯工业平均指数、基准标普500指数和以增长为主的纳斯达克综合指数都飙升至多个历史收盘高点。
投资者的催化剂众多，从人工智能的崛起到唐纳德·特朗普重返白宫，都推动了股市的上涨。在特朗普总统的第一个任期内，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了57%、70%和142%。但根据亚特兰大联邦储备银行最近更新的预测，股市的狂欢可能会突然结束。
3月3日，亚特兰大联储发布了第一季度GDPNow模型的最新更新，预测当前季度GDP将收缩2.8%。为了理解这一数字，过去十年中，美国经济只有三个季度的GDP增长为负：2020年第一季度（-5.5%）、2020年第二季度（-28.1%）和2022年第一季度（-1%）。如果GDPNow预测的2.8%收缩接近第一季度的最终GDP数字，这将是自2009年大衰退以来美国GDP最大的非疫情季度下降。
这种疲软的原因似乎是特朗普总统使用关税的不确定性增加。对来自加拿大和墨西哥的部分进口商品的关税已于3月4日生效，而对部分中国进口商品的关税已经实施。总统还宣布了预计在4月初生效的农业关税。
根据纽约联邦储备银行经济学家发布的研究和分析，Liberty Street Economics的一项研究显示，特朗普对中国的关税在2018年和2019年宣布时对受影响股票产生了决定性的负面影响。此外，从2019年到2021年，受关税影响的公司利润、就业、销售和劳动生产率均下降。
Liberty Street的经济学家还指出，输入关税和输出关税之间的关键区别是一个问题。对成品（即输出关税）征收关税有可能使国内商品更具价格竞争力。相比之下，对用于国内生产产品的进口商品（输入关税）征收关税往往会推高价格并损害美国制造商。
尽管美国经济和股市并非紧密相连，但美国经济的疲软与企业盈利下降高度相关。根据美国银行全球研究的一项研究，从1927年到2023年3月，标普500指数从峰值到谷底的回撤中，约三分之二发生在宣布衰退之后。简而言之，根据最新的GDPNow预测，不能排除股市崩盘的可能性。
在任何特定时刻，总会有一些经济数据点或预测工具预示着华尔街的麻烦。幸运的是，投资者可以放心，经济和股市周期都不是线性的。衰退往往是短暂的。自二战结束以来，平均衰退持续约10个月。另一方面，典型的扩张期持续约五年。押注美国经济扩张，并调整投资组合以利用这些长期的增长期，历来是一个明智之举。
无论经济数据和预测工具看起来多么可怕或不祥，保持观察并押注优质股票随时间增值历来是一个可靠的投资策略。
