美国总统特朗普宣布对加拿大向美国出口的能源征收10%关税，对其他商品征收25%的关税后，加拿大能源股票遇到了一些挫折。众所周知，石油是加拿大向美国出口最多的商品。特朗普的初衷是希望从国内开采足够的石油用于出口，以减少与其他国家的贸易逆差，但最终的结果可能并非如此。
首先，美国现阶段无法使用国内生产的轻质油作为消费，因为美国20-25%的炼油厂都配备了提炼加拿大重质油的设备。现在要配备提炼轻质油的设备需要大量的资本支出。一个快速有效的解决方案是出口轻质原油，并继续使用加拿大的重质原油来满足国内需求。
在加征关税之前，推迟一个月征收关税给了进口商囤积石油的时间。然而，未来几个月的需求可能会放缓，可能会降低石油库存。
对加拿大最大的石油生产商加拿大自然资源公司Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)和森科能源Suncor Energy (TSX:SU)来说，这些公司的利润与石油价格直接挂钩。每桶70美元的油价使这两家公司的现金流和利润保持健康。但关税可能会提高油价，产生的成本将由出口商、消费者或两者共同承担。
因此，我们看到森科股票在2月11日至3月5日期间下跌了15%，3月份回升了11.3%。加拿大自然资源公司股票在1月20日至3月3日期间下跌了17.5%，3月份回升了14.8%。与此同时，石油和天然气管道股Enbridge (TSX:ENB)和TC Pipeline股价在3月4日关税实施后分别上涨了5.75%和7.24%。
也就是说，关税真正落实后，这些受到影响的公司已经清楚自己的处境，这就有助于管理层采取必要措施应对关税形势，包括拨款，与客户谈判价格，并据此规划运营。因此，能源股在关税实施后的上涨也就不足为奇了。
而且这也并不是加拿大第一次面临关税问题。大多数行业专家建议，鉴于关税对贸易的影响，关税不太可能长期持续，加拿大和美国会继续谈判，致力于改善各自的经济状况。
由此可以看出，石油生产商，尤其是森科能源，可能会受到关税的最大冲击。如果油价跌至某个临界点以下，导致生产无利可图，石油生产商可能会减少生产。那么，对于投资者而言，暂时远离森科的股票是一个稳妥的做法，避免看到油价和需求双双下滑继续冲击股价。
而与此同时，买入并持有Enbridge股票似乎更加安全。该公司管理层表示，关税不太可能对其现金流产生实质性影响。Enbridge的输油管道基础设施将加拿大40%的石油出口输送到美国，使石油输送具有成本效益。该公司计划2026年前增加3%的股息。如果届时关税问题得到妥善解决，Enbridge股票将继续实现从2027年起股息增长5%的目标。管理层正密切关注关税形势，并将随时向投资者通报最新收益情况。
