Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的锰矿床，Electric Metals致力于成为电动汽车电池、科技和工业市场上重要的国内高价值、高纯度锰产品生产商
据高盛本周发布的报告预测，在特朗普政府拟议关税落地前，美国铜进口量未来数月可能暴增50%-100%。这一异动源自铜金属贸易商正疯狂抢跑关税窗口期，利用每吨800美元的跨市场价差进行史诗级套利操作。
这场全球铜库存大迁徙的导火索可追溯至今年2月底，美国商务部以”国家安全”为由启动铜进口调查，迈出加征关税的第一步。尽管调查仍在进行，但高盛分析师指出，参照其他金属25%的关税先例，年底前铜进口关税落地几成定局。市场先行指标显示，芝加哥商品交易所（CME）五月期铜合约价格已较伦敦金属交易所（LME）溢价800美元/吨，创造出罕见的套利空间。
“关税倒计时正在重塑全球铜供应链。”报告强调，贸易商突击进口可能导致美国铜库存从当前的9.5万吨飙升至三季度末的30-40万吨，相当于全球报告库存的45%-60%。如此剧烈的库存转移将导致其他地区可用库存濒临枯竭，LME仓库系统中的铜库存量已降至九个月低点147,875吨。
更值得关注的是，高盛将2025年全球铜供需缺口预测上调至18万吨。强劲的电气化需求，中国刺激政策与智利、秘鲁矿山扩产迟滞形成剪刀差，叠加季节性因素，下半年供应危机可能集中爆发。该行维持三季度LME三个月期铜均价10200美元/吨的预测，但警告9-12月的现货溢价可能扩大至350美元/吨，届时美国进口套利空间将被抹平。
不过，投资者的情绪较为谨慎，他们担心关税战可能会对未来的铜价形成“寒潮效应”，基本处于观望状态：CME铜合约的基金持仓几乎呈现多空均衡，整体净多头仅有8,721份合约。经济学家也指出，考虑到美国对中国以及几乎所有其他贸易伙伴实施对等关税，经济衰退的风险正在上升，因此基金经理对未来铜价上涨的前景保持谨慎。
这场由政策驱动的库存再分配，正在触发金属市场罕见的”双轨制”行情。当美国仓库被低价现货填满之时，其他地区的制造业企业可能被迫支付高昂的现货溢价，全球铜定价体系或将迎来深度重构。
