黄金首破3100美元，再创历史新高

在投资者对全球贸易战升级的担忧中，黄金价格本周一（4月1日）再度刷新历史纪录，现货金价最高触及3115美元/盎司，年内涨幅扩大至18%。这已是黄金今年第15次创下历史新高，主要受到地缘政治风险、央行购金潮及美国新一轮关税政策的推动。

关税与避险需求共振

美国总统特朗普上周签署对进口汽车征收25%关税的公告后，市场避险情绪急剧升温。本周三（4月2日）美国还将实施针对多国商品的“对等关税”，进一步加剧贸易紧张局势。分析师指出，美联储年内降息预期已从三次缩减至两次，利好黄金。

投行集体上调目标价

多家顶级投行近期密集调高金价预期：

• 摩根士丹利金属和矿业策略师Amy Gower指出，央行购金量较上个十年翻倍，加之近期散户对金条、金币及ETF的需求激增，推动金价持续突破。她预测若高利率的宏观环境改善，今年金价最高有望涨到3300-3400美元。
• 花旗大宗商品研究全球主管Max Layton预计，未来数月金价将升至3200美元，若美国经济增速显著放缓，可能上探3500美元。这一预测的依据包括来自央行和ETF的投资需求，但美国贸易政策或成为新的上涨动力。
• 高盛将2025年金价基准预测从3100美元上调至3300美元，并但极端市场环境下，不排除金价在2025年和2026年分别突破4200美元和4500美元。

尽管看涨情绪浓厚，分析师提醒需警惕高价对珠宝需求的抑制效应。金价能否持续上涨取决于实物需求以及利率环境，只要央行购金和ETF流入持续，这轮牛市就未见顶。随着全球贸易局势持续紧张，黄金作为终极避险资产的地位正被重新定价。市场将密切关注周三美国关税新政落地后的连锁反应，这或成为决定金价能否继续冲高的关键催化剂。

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