作为全球最大的农资公司，Nutrien（多伦多证券交易所代码：NTR）在化肥行业的地位举足轻重。这家加拿大巨头为全球农业提供钾肥、氮肥等关键生产资料，该股走势历来被视为农资板块的风向标。然而过去两年，受化肥价格波动拖累，Nutrien股价经历深度调整，累计跌幅达35%。
进入2025年，随着行业供需格局改善，投资者开始关注这家农资巨头能否迎来转机。
最新财报显示，Nutrien在2024年面临严峻挑战：全年营收同比下滑11%至260亿加元，第四季度净利润同比骤降45%至7亿加元。核心产品钾肥和氮肥价格下行是主要拖累因素，直接导致公司调整后EBITDA同比下降12%至54亿加元。不过，周期性波动本是化肥行业常态，管理层在电话会议上强调：价格低谷往往孕育着下一轮反弹机遇。
转折点出现在2025年初。随着主要竞争对手宣布减产，叠加需求回升，钾肥价格回升，带动Nutrien股价年内反弹12%，跑赢同期多伦多证交所基准指数。分析师指出，作为全球最大钾肥生产商，Nutrien股票在价格回升周期中具备显著弹性。
尽管出现复苏迹象，投资者仍需关注潜在的风险点。
比如说，Nutrien股票当前的股息率收益率超4%，但派息率也升至警戒水平。若2025年盈利未能如期改善，股息政策或面临调整压力。所幸的是，公司零售业务板块——向农户销售种子、农药及数字农业服务——展现出抗周期韧性，并且管理层预计，化肥销量和价格的上涨，以及利润率的回升将驱动该业务利润的增长。
市场将密切关注5月14日发布的2025年一季度财报。如果钾肥价格的上涨以及趋势的向好转化为真实的业绩，Nutrien的股价可能还有继续上涨的空间。如果业绩不理想，该股或暂缓升势等待下一份财报的出炉。
对于长期投资者而言，Nutrien代表着粮食安全主题下的核心配置标的——全球人口增长、气候异常频发、生物燃料需求扩张等结构性因素，持续支撑农资需求。短期波动虽难以避免，但公司全产业链布局与成本控制能力构筑起强大的护城河。
