Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的锰矿床，Electric Metals致力于成为电动汽车电池、科技和工业市场上重要的国内高价值、高纯度锰产品生产商
2025年，全球最大镍生产国印尼产量增速放缓，打破市场对其镍供给持续高速增长的预期。与此同时，由于供应过剩和对美国关税的担忧，镍价延续自2024年5月突破每吨2万美元后的下跌趋势，在今年第一季度跌至五年来的最低点每吨1.5万美元左右。
印尼总统于4月11日正式签署镍产品特许权使用费新政，将于4月26日正式生效。根据新规，各镍产品特许权使用费依基准价格HMA 动态调整，区间为：镍矿14%-19%；镍生铁5%-7%；镍锍3.5%-5.5%；镍铁4%-6%。
数据提供商S&P Global Commodity Insights金属和矿业研究高级分析师Jason Sappor指出，此次税率上调将给该行业带来另一个挑战。印尼政府上调镍产品的特许权使用税率，对于已经因矿石供应紧张导致镍矿石价格上涨而面临生产成本上升压力的国内镍生产商来说，又是一个不利因素。
除此之外，今年第一季度影响镍行业的另一个因素是美国对全球最大的镍消费国中国的关税威胁。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthy认为，关税将进一步影响陷入困境的镍市场。在贸易紧张局势加剧的情况下，伦敦金属交易所（LME）镍价大部分时间处于区间震荡中。
Manthy指出，美国的贸易关税将对全球最大的主要镍消费国中国的制造业活动造成压力，这将给已经受到供应过剩、交易所库存上升和投资者看跌情绪拖累的 LME 镍价带来额外压力。
事实上，在美国总统特朗普4月2日宣布加征关税后的一周内，镍价暴跌了11.5%。此举引发了投资者对于不断升级的贸易战将使全球陷入衰退的担忧。
尽管镍在特朗普暂停征收更大规模的对等关税后有所反弹，但镍需求仍存在很大的不确定性，尤其是对中国的实际关税税率已增至145%。
根据标准普尔全球公司4月14日的一份报告，尽管中国和欧洲对电动汽车的需求不断增长，但电池需求却出现了下降，原因是生产商正在向无镍电池化学工艺过渡，特别是磷酸铁锂，这种成分具有更大的成本优势，这种转变导致镍-锰-钴电池的需求量在1月至2月期间减少了19%。电池行业占2024年镍总需求的11.5%。
业内人士普遍认为，镍的短期走势很可能取决于特朗普的关税对全球经济的影响。疲软的基本面可能会加剧镍市场的看跌情绪，并最终进一步压低伦敦金属交易所镍的成交价格。
中期来看，镍价下行风险是电动汽车行业对镍的需求进一步下滑，但印尼供应的收缩可能会部分抵消这一风险。对投资者来说，镍价距离底部可能还有一段距离。下一季度，全球金融市场的不确定性可能会显著减少。
