尽管国际油价年初以来持续走低，WTI原油基准价从1月初的80美元/桶暴跌至60美元/桶区间，引发油价下跌的原因是市场担心关税可能导致全球经济增长放缓，从而拉低原油需求。在这样不利的行业环境下，石油公司的现金流势必受到影响，但部分企业凭借独特的成本优势，正展现出强劲的抗压能力。
德文能源（DVN）、康菲石油（COP）和雪佛龙（CVX）这三大能源巨头，通过优化资产组合与强化现金流管理，在行业寒冬中开辟出独特的发展路径。
德文能源凭借覆盖Rockies、Delaware Basin、Anadarko Basin及Eagle Ford的多元化资源布局，构建起美国陆上最具竞争力的资产组合。贯穿德州西部与新墨西哥州东南部的Delaware Basin贡献了公司56%的产量，数千个待开发井位的平均盈亏平衡成本仅40美元/桶，即使在当前油价环境下仍能保持可观利润。据测算，当WTI油价处于70美元时，公司年度自由现金流将超30亿美元，虽受油价下跌影响，公司仍计划将70%的现金流通过分红与回购回馈股东。
康菲石油通过收购马拉松石油等战略举措，累计储备200亿桶当量的低成本资源（开采成本低于40美元/桶），其中新增的20亿桶资源平均成本更低于30美元。依托逾64亿美元的现金和短期投资，10亿美元的长期投资，以及非核心资产出售新增的20亿美元现金，该公司维持今年100亿美元的股东回报目标（股息和股票回购）。
作为全球综合性能源巨头，雪佛龙通过上游开采与下游炼化的协同效应有效对冲油价波动风险。公司经压力测试证实，即便油价长期维持在50美元水平，仍可保障高股息（当前股息率超5%）与资本支出。近期对Hess的收购将强化它在圭亚那海上油田等世界级项目的布局，进一步优化资产结构。
尽管原油价格波动持续影响行业现金流，但上述三家企业凭借低于行业平均水平的开采成本、稳健的资产负债表及明确的股东回报机制，展现出穿越周期的强大韧性。这种以成本控制为核心，兼顾短期收益与长期储备的战略选择，为能源行业应对市场不确定性提供了重要参考路径。
