截至4月7日收盘，纳斯达克综合指数年内累计下跌19%，进一步深陷熊市泥潭。2025年迄今跌幅最大的个股中，美股七巨头悉数在列。市场剧烈波动时，投资者往往难以保持理性。当前抛售潮更多源于情绪而非逻辑。尽管不确定性引发的恐慌可以理解，但部分个股的跌幅已明显过度。
让我们来探讨一下，为什么亚马逊 (AMZN) 股票在当前价位看起来是一个不容忽视的机会。
由于以下两大特性，亚马逊的估值一直较复杂：
首先是净利润波动剧烈。核心电商业务的季节性因素、通胀及利率对消费与企业支出的影响，都会导致季度净利润大幅波动。并且根据通用会计准则（GAAP），净利润难以真实反映其盈利能力。其次是市销率（P/S）参考性有限。亚马逊业务涵盖流媒体、广告、人工智能、生鲜配送和云计算，传统电商可比公司难以全面对标。
因此，现金流视角下的历史纵向对比更具参考价值。数据显示，亚马逊当前企业价值与营运现金流比率（EV/CFO）为19.6倍，低于22.7倍的长期均值。更值得注意的是，这一比率已压缩至2011-2012年水平，意味着基于营运现金流的估值处于十余年来最低点。
当前纳斯达克抛售潮主要受特朗普政府新关税政策影响。尽管贸易谈判存在不确定性，但市场对亚马逊等跨国企业的担忧显然过度。
分析师认为，经济不确定性持续存在，但亚马逊不仅股价低迷，而且依然保持强劲。现在对长期投资者来说是一个逢低买入亚马逊股票并准备长期持有的绝佳机会。
