近期美股持续震荡，道琼斯工业平均指数和标普500指数较近期高点下跌超10%，以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅超20%，正式步入熊市。然而，快餐巨头麦当劳（股票代码：MCD）却在3月创下历史新高，年内股价保持小幅上涨，成为低迷市场上的一个亮点。
麦当劳在全球100多个国家拥有超过3.8万家门店，其中约93%的门店由独立的特许经营商运营。这种轻资产模式下，公司通过收取特许经营费及租金获得稳定现金流，而无需承担高昂的运营成本。2024年，包含特许店在内的全球系统销售额达1300亿美元，公司营业利润率高达45.7%，远超星巴克（13.2%）和Chipotle（17.6%）等同业水平。
这一模式令麦当劳在贸易摩擦或消费紧缩周期中更具韧性。
近年来，麦当劳通过”四D战略”（数字化、外送、得来速、门店开发）优化消费体验。2024年，会员销售额同比增长30%，占全年系统销售额的23%。公司持续强化移动点餐、外带及外送服务，以高性价比和便捷性吸引消费者。历史数据显示，即使实在市场下跌和经济衰退期（如2018年贸易摩擦、新冠疫情及近年来的高通胀），麦当劳的销售额与利润率仍保持稳定增长。
依托高利润率与轻资产模式，麦当劳得以将大量利润通过股息和股票回购的方式回馈给股东。该股目前派息率仅为59.2%，近十年流通股减少近四分之一，股息增幅超100%，当前股息率达2.4%。公司已连续48年提高股息，是追求稳定收益的投资者的可靠选择。
分析人士指出，麦当劳的特许经营体系、抗周期消费属性及持续分红能力，使得这只道指股息股成为震荡市中值得关注的防御型标的。尽管成长性有限，但它的商业模式在经济不确定性时期展现出独特的优势，或为风险厌恶型投资者提供避风港。
