特斯拉（TSLA）的投资者对艰难时期并不陌生。但过去几个月正在考验他们的忠诚度。由于首席执行官马斯克涉足政治引发的争议，这家电动汽车制造商的股价年内已下跌33%。
该公司第一财季的交付报告清晰证明了政治反弹如何影响特斯拉全球销售。让我们深入分析数据，看看这家日益陷入困境的美国汽车制造商未来五年可能面临什么局面。
1月至3月，特斯拉交付336,681辆汽车，较去年同期下降13%。这一数字甚至低于分析师360,000至370,000辆的悲观预期。
虽然特斯拉未按地区细分交付量，但大部分下滑可能来自欧盟。美联社报道显示，尽管整个行业增长，特斯拉在当地销量却暴跌49%。
乐观来看，这一数据意味着特斯拉在全球其他地区业务表现更为稳健，揭示出欧洲汽车市场对其重要性可能远不及美国和中国。中国电动汽车制造商在欧洲扩大产能的浪潮，也可能压缩特斯拉的增长空间和利润空间。
短期内，投资者应做好持续疲软的准备。即便未来数月消费需求改善，由于去年同期基数较高，2025年剩余时间特斯拉交付量同比仍可能下降。不过其下滑速度可能已见顶，若干积极因素或推动2026年及以后恢复营收增长。
虽然政治因素是财季疲软的原因之一，但部分分析师认为产品线老化也是推手。一财季部分下滑可能是因消费者等待新款上市。Model S和Model X的全尺寸改款预计2025年底前推出，这可能为2026年交付量大幅反弹奠定基础。
今年春天马斯克频频成为焦点：领导精简政府机构的“政府效率部”、参加内阁会议和总统办公室活动、介入威斯康星州激烈的州最高法院选举。尽管马斯克行为引发诸多抗议，预计他将在6月前卸任政府职务，这将使马斯克重返商业帝国，重新聚焦改善特斯拉盈利。
公司的长期前景取决于从传统汽车销售向软件服务(SaaS)、人工智能和机器人转型的能力。麦肯锡数据显示，到2030年自动驾驶技术可能覆盖12%的新乘用车（2035年将跃升至37%）。凭借庞大的车队生成训练数据，配合超级计算机Dojo处理，特斯拉有望成为行业先驱。
随着国际市场波动加剧，特斯拉的未来将取决于其在美国的成功能力。需要注意的是，鉴于101倍的远期市盈率及眼前的重大挑战，特斯拉股价仍显昂贵。
