2025年对英伟达（NASDAQ: NVDA）而言开局艰难，股价较1月7日创下的153.13美元历史峰值下跌近30%。尽管公司持续受益于高性能人工智能芯片的强劲需求，但受美国经济前景担忧和特朗普政府关税政策影响，仍未逃脱科技股抛售潮的冲击。不过长期投资者依然收获颇丰，该股过去五年累计回报率高达1500%。
现在的问题是，英伟达股价近期的回调究竟是买跌机会，还是更大级别下跌的开始？
美股虽然在下跌，但AI革命的浪潮并未因此止步。机器学习、自动化和生成式AI的发展正在快速重塑全球经济，而英伟达正好处于这场变革的核心位置，公司研发的高端GPU驱动这些AI突破。与此同时，这家AI领域的超级成长领军企业正通过Blackwell芯片平台开启新的篇章，该架构训练性能较前代提升四倍，推理速度提高30倍。
创始人黄仁勋在近期的GPU技术大会上强调，随着推理AI系统（模拟人类的问题解决能力）和代理式AI（自主执行复杂任务）的发展，全球对算力的需求正在经历转折性增长。
财务数据显示，英伟达2025财年（截至1月26日）营收同比激增114%至1305亿美元，调整后净利润增长130%达743亿美元，Alphabet、亚马逊和微软等云服务巨头持续扩建AI数据中心成为业绩增长的主要驱动力。与此同时，华尔街分析师预测，2026财年营收将保持56.6%增速，每股收益预计增长51.5%至4.53美元。
| 指标 | 2025财年 | 2026财年（预估） |
| 营收 | 1305亿美元 | 2044亿美元 |
| 营收同比增长率（YOY） | 114% | 56.6% |
| 每股收益（EPS） | 2.99美元 | 4.53美元 |
| 调整后每股收益增长率（YOY） | 130% | 51.5% |
值得关注的是，英伟达GPU产品3-5年的更新周期正在形成行业性替代需求。随着Blackwell架构面世，2023年以来售出的H100芯片即将面临迭代。当前该股24倍的前瞻市盈率（基于2025年的每股收益共识预测）显著低于三年均值35倍，若回归历史估值水平，股价存在43%的上行空间。公司已连续22个季度营收超预期，即将公布的一季报若再次报喜，或将成为股价反弹的催化剂。
分析师认为，在全球AI应用加速渗透背景下，只要宏观经济保持韧性，这家拥有技术护城河的芯片巨头仍是科技板块最具吸引力的选股。虽然短期波动难免，但英伟达股价重返并突破前高或许只是时间问题。
