全球最大泳池设备批发商Pool Corp.（NASDAQ: POOL）自上市以来为股东创造了超过42,000%的惊人回报，更成为巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司去年三季度的新建仓标的。这家在分散化市场中占据主导地位的企业，凭借其独特的商业模式持续为股东创造价值。
Pool Corp.业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、欧洲及澳大利亚，服务超过12.5万家批发客户。公司收入结构分为三大板块：新建与安装（占2024年收入15%）、改造升级（20%）以及耗材与维护（65%）。随着已建泳池数量增加，耗材维护带来的经常性收入占比从2014年的60%提升至2024年的65%，形成持续现金流。
美国市场现有超过1,100万处水体设施，其中540万为地下泳池。Pool Corp.通过收购小型竞争对手不断扩大市场份额，轻资产运营模式将大部分现金流用于股票回购与股息分配，进一步推升股东回报。
尽管泳池属于可选消费，易受经济环境影响，但管理层在2025年一季度财报中重申了全年每股收益11.10-11.60美元的指引（2024年为11.07美元）。值得关注的是，2022年Pool Corp.曾因疫情和刺激政策推动每股收益达到18.43美元峰值，当前在经济增速放缓与高利率压力下，若2025年能实现盈利回升将传递积极信号。
Pool Corp.股息率目前达1.6%，创十年来新高，且派息率不足2025年预期盈利的一半，显示股息的安全性。尽管短期业绩波动可能持续，但公司连续14年提高股息的历史，以及行业龙头地位带来的长期增长潜力，使得该股在当前估值水平下具备吸引力。分析认为，这家拥有成熟商业模式的企业正重返增长轨道，值得投资者关注。
