尽管标普500指数的平均股息收益率仅为1.3%，但部分公司因股价大幅下跌或持续提高派息，股息率已攀升至5%以上。联合包裹服务（UPS）、APA Corporation（APA）和人力资源公司Robert Half（RHI）当前股息率均超过5%，成为五月值得关注的被动收入配置选择。
UPS股价目前徘徊于五年低点，股息率高达6.8%，创历史新高。然而，这一高股息率背后是业绩持续承压：2022年大幅提高股息后，公司每股收益（EPS）和自由现金流（FCF）逐年下降，导致股息支付压力陡增。尽管管理层多次强调股息安全性，但UPS明确表示希望将盈利提升至股息的两倍，暗示未来可能通过削减股息以释放资金投入高毛利业务和技术升级。
尽管一季度业绩疲软（营收与盈利同比持平），UPS仍保持较强的盈利能力，核心问题源于疫情期间过度扩张导致的运力过剩。若股息减半，股息率仍可达3.4%，且能缓解财务压力。对于长期投资者而言，UPS的行业地位与运营杠杆效应或可确立低估价值股的地位。
受能源价格下跌拖累，上游能源公司APA股价显著回落，当前股息率达6.2%。估值处于历史低位（市现率仅为1.4倍，五年均值为2.7倍），叠加管理层承诺将至少60%的自由现金流用于股东回报（股息+回购），为周期底部布局提供契机。尽管油气股短期承压，但APA的资产布局（美国、埃及、英国）及现金流分配策略，使其成为能源板块中攻守兼备的选择。
人力资源服务商Robert Half当前股息率为5.3%。尽管经济不确定性导致企业招聘决策延迟，但公司现金流稳健，股息覆盖能力长期可靠。CEO指出，当前市场谨慎情绪源于贸易政策的不确定性，而一旦贸易摩擦缓和，被压抑的招聘需求有望快速释放。该公司现金流护城河与潜在的复苏弹性，为投资者提供了“下行有保护，上行有空间”的配置逻辑。
三只高息股均因短期困境推高股息率，但各自拥有独特的长期价值：UPS需关注股息政策调整与业务转型；APA受益于能源周期波动与股东回报承诺；Robert Half则具备经济回暖后的弹性。对于追求被动收入的投资者，五月或是低位布局的窗口期。
