分析师：中美经贸协议为股市2025年夏季反弹奠定基础

周末中美日内瓦经贸会谈联合声明公布后，美股周一高开高走，三大指数大幅收涨，纳指涨4.35%，报18708.34点；标普500指数涨3.26%，报5844.19点；道指涨2.81%，报42410.10点。

然而，InvestorPlace高级投资分析师Luke Lango表示，昨日的上涨不单单是一次反弹，更是一个转折点——宣告贸易战最糟糕的阶段可能终于结束。在数周的对关税升级的担忧和市场波动后，中美之间达成的重磅协议使标普500指数已经收复了自特朗普解放日后的全部跌幅。

‌协议对市场的深远影响‌

此前投资者曾担忧全球经济“脱钩”，尤其在是全球最大的两个经济体之间互征125%关税的极端假设下，贸易流动濒临瘫痪。而新协议将美对华关税从125%骤降至10%，平均有效关税率随之从23%降至13%。尽管仍高于2024年贸易战前3%的水平，但已远低于危机时期的30%峰值。这一变化实质上宣告贸易战威胁的终结，使市场得以重新对贸易战引发的负面影响定价。

‌低关税驱动的经济复苏‌

关税本质是经济活动的税收负担。据美联储测算，美国平均关税每上升1个百分点将拖累GDP增长0.14%。当关税处于30%时，其对GDP的拖累高达3.8%，足以抵消税改、放松监管等刺激政策的效果。而当前13%的关税水平仅产生1.4%的拖累，结合降息预期和其他刺激措施，经济增长动能有望压倒性逆转此负面影响。

分析师指出，‌随着宏观风险消退，标普500指数预计将在夏季前再涨5%。但更具爆发力的机会集中于AI基础设施领域，包括受益于全球半导体供应链压力缓解的芯片制造商；贸易正常化加速5G和AI硬件部署的数据中心和光学组件企业以及受益于数据需求激增与成本下降的存储巨头。

这些深度参与全球化分工的企业曾受贸易摩擦严重冲击，如今随着“贸易战迷雾”消散，其估值修复与盈利增长可能催生50%-100%的涨幅。

以英伟达Nvidia (NVDA)为例，作为AI芯片领域的王者，英伟达股价曾在“解放日”前触及150美元峰值，随后因关税升级暴跌。即便经历昨日反弹，其股价仍较峰值低25%。若经济正常化与贸易摩擦缓解的形势确立，英伟达等个股不仅将重返高点，更有望突破历史纪录。

事实上，过去两个月AI基础设施股的下跌源于贸易摩擦等宏观逆风压制，与企业基本面恶化无关。随着中美关税从125%骤降至10%，供应链扰动减弱，宏观阻力消退，AI产业的核心驱动力（资本开支加速、数据中心扩建、芯片需求刚性）依然强劲。而微软、Meta、亚马逊等巨头仍在向下一代基础设施投入千亿美元级资金，行业增长可持续性未受动摇。投资者可以继续在这一领域寻找投资机会。