通常情况下，上市公司削减股息的消息是投资者不愿意看到的，因为这可能预示着对未来盈利的担忧。但是，今天，在多伦多证券交易所，当加拿大电信巨头BCE (TSX:BCE)终于宣布削减股息的消息时，投资者却有理由感到高兴。
事实上，BCE原先两位数的股息收益率本就被认为是完全不可持续的。如今，在股东对该公司的股息政策有了更清晰的预期后，BCE股价重回上升趋势可能是意料之中的事情。
首先，股息削减这类“坏消息”的释放经常成为股价触底的催化剂。由于市场此前已充分对此类悲观预期进行了定价，因此实际调整后并未引发股价进一步下跌。其次，尽管BCE股息率从高位降至5.8%，但仍保持吸引力，且派息覆盖能力显著增强。
BCE当前股价约30加元，较历史高点仍折价59%，尽管短期内难以实现V型反转，但估值洼地效应凸显。这里要提醒投资者的是，电信行业仍面临ARPU增速放缓的压力。对BCE而言，削减股息每年将释放约18亿加元资金，但管理层需有效利用这笔资金提升运营效率。要实现股价持续回升，管理层仍需通过5G网络部署优化和资产负债表修复（当前负债率68%）来证明战略执行力。
稳健的投资者可能会对该股持观望态度，与大多数遭受重创的股票一样，在触底反弹之前，可能会有更多的下跌空间。展望未来，随着时间的推移，该公司的资产负债表应该会得到加强。不要对股息很快大幅增长抱太大希望，因为管理层必须在正确的领域（无线）进行投资，为用户增长注入活力。
就目前而言，该公司已经采取了正确的去杠杆化和调整优先次序的措施。在最近削减股息后，大多数分析师似乎都适度地看好该公司。虽然成本削减计划不会在短期内带来可观的季度业绩，但这是朝着正确方向迈出的一步。因此，一直关注BCE或者对该股感兴趣的投资者可以考虑在今年分批买入，以平均获得合理的成本基础，同时等待更多的利好消息出现。
