随着2025年国际油价走低，多伦多证券交易所（TSX）的能源板块近期表现承压，但这也为投资者提供了以更低估值布局优质能源企业的机会。Canadian Natural Resources（TSX:CNQ）与Tourmaline Oil（TSX:TOU）凭借强大的运营能力与高股息回报，或将在未来12个月为投资者创造超额收益。
这家TSX能源巨头当前股价较历史高点回调22%，股息收益率接近5%。尽管面临复杂的市场环境，公司第一季度仍创下日均158.2万桶油当量（BoE）的产量纪录，其中液体产量达117.4万桶/日，天然气日产量24.51亿立方英尺。油砂业务表现尤为亮眼，合成原油（SCO）日均产量同比激增34%至59.5万桶，21.88加元/桶的运营成本相较同业均值低7-10加元，创造出可观的自由现金流。
近期收购的Duvernay资产运营成本平均只有每桶油当量9.52加元，钻探成本较2024年预计下降14%。公司通过效率提升将2025年资本预算削减1亿加元至60.5亿加元，同时维持既定生产目标。第一季度实现45亿加元的调整后资金流及24亿加元的净利润，分红12亿加元，股票回购5亿加元。此外，董事会批准将季度股息上调4%至每股0.5875加元，连续25年上调股息，期间年复合增长率达21%。
作为加拿大主要的天然气生产商，Tourmaline Oil 2025年第一季度日均产量同比增长8%至63.8万桶油当量，超出公司指引。8.25亿加元的资本支出创造出1.5亿加元的自由现金流。公司战略收购举措引发关注——1300万股股票完成卑诗省Montney地区两项关键收购，新增2万桶油当量日产能、3.63亿桶当量储量及410个一级钻井位，管理层强调北美优质资源的稀缺性是并购的核心逻辑。
公司5月宣布派发每股0.35加元的特别股息，6月派发每股0.5加元的季度股息。尽管第二季度产量预期降至62万桶/日，仍维持全年64.5万桶/日的产量中值目标。依托营销策略，第一季度天然气均价达每百万立方英尺4.30加元，显著高于同业2.19加元的基准水平。最后，公司预计2030年日产量有望攀升至85万桶油当量。
分析师指出，这两家能源企业在行业波动期展现出的成本控制能力、资产优化布局与股东回报承诺，为周期复苏阶段的价值重估奠定基础。随着市场情绪改善，提前布局的投资者或可收获估值修复与能源转型背景下的双重红利。
