面对油价大跌,雪佛龙削减回购,但这家国际石油巨头抗住了压力

Chevron Cuts Buybacks Amid Oil Slump, But the Energy Giant Holds Steady Under Pressure
发布于: 5 月 4, 2025

在全球油价持续走低的背景下,国际石油巨头展现出迥异的市场应对策略。埃克森美孚(NYSE:XOM)上周五宣布,尽管布伦特原油价格跌破65美元/桶,公司仍将维持既定的股票回购计划,与英国石油公司(BP)和雪佛龙本周宣布削减回购形成鲜明对比。

埃克森美孚:低成本项目支撑业绩韧性

得益于圭亚那和二叠纪盆地等低成本项目的产量提升,这家总部位于得克萨斯州的能源巨头第一季度调整后每股收益达1.76美元,与市场预期持平。公司当季完成48亿美元的股票回购,重申将延续每年200亿美元的回购计划直至2026年。首席执行官Darren Woods表示,在不确定的市场环境中,我们特有的竞争优势将持续推动公司达成2030年及更长远的目标。

目前,埃克森美孚正加速推进10个新项目布局,涵盖圭亚那、二叠纪盆地、巴西的石油开发,美国墨西哥湾沿岸的液化天然气项目,以及在中国拓展的化工业务。首席财务官Kathy Mikells强调,只要大宗商品价格保持在”合理水平”,公司回购承诺不会改变,其财务模型基于65美元/桶的油价基准。

行业分化:欧洲巨头承压明显

与埃克森美孚形成对比的是,欧洲同行在能源转型压力下面临更大挑战。BP宣布股票回购规模削减超过一半以及削减2025年的资本支出,道达尔能源虽维持股东回报却被迫增加借贷。分析师指出,埃克森美孚当前需要88美元/桶的油价才能覆盖资本支出与股东回报,虽高于壳牌和BP,但债务水平显著低于同业。

雪佛龙:多重风险下的战略调整

另一美国能源巨头雪佛龙第一季度每股收益2.18美元超越市场预期,但依然宣布二季度回购规模缩减30%至27.5亿美元。首席财务官Eimear Bonner坦言,受特朗普政府关税政策及OPEC增产计划影响,市场供需基本面正在走弱。公司当前面临多重运营风险:收购Hess涉及圭亚那资产的仲裁案本月将举行关键的听证会,哈萨克斯坦巨型Tengiz项目面临OPEC配额限制,以色列天然气扩产计划受地缘冲突拖累。

据加拿大皇家银行测算,雪佛龙需要油价达到95美元/桶方能实现收支平衡,居同业最高水平。为应对压力,公司已实施裁员20%和削减25%低碳支出的成本控制措施。值得关注的是,公司在哈萨克斯坦和二叠纪盆地的产量分别同比增长20%和12%,有效对冲了资产出售带来的产量损失。

行业展望:分化加剧考验战略定力

当前全球石油行业正在经历2014年以来最严峻的考验,布伦特原油年内跌幅已达17%。壳牌周五表态将坚持既定资本支出计划,首席财务官Sinead Gorman表示,对于那些战略布局不够完善的企业,当前环境确实更为艰难。在这场行业寒冬中,各巨头基于不同战略选择呈现的发展路径分化,或将重塑未来全球能源格局。

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