策略师：在全球经济增长复苏的环境下，金价还会继续创出新高

过去一年多的时间里，在地缘政治风险以及对经济陷入衰退的担忧下，黄金价格一路上涨，上月创出每盎司3500美元以上的历史新高。通常情况下，当股市和经济前景面临不确定性时，投资者会选择黄金作为避险资产。

然而，摩根大通全球投资策略主管Grace Peters近日表示，在美国和全球GDP未来12个月增长的情况下，黄金仍将达到每盎司4000美元。

她指出，标普500指数目前距离历史高点仅3%-4%，美国股市已在一定程度上对潜在中美贸易协议的乐观结果进行了定价。最终税率可能仍维持较高水平，但整体有效税率将降至15%左右的中等水平。在这种情境下，美国和全球GDP持续增长，企业盈利保持强劲，市场及风险资产将普遍受益。

但Peters强调，现在的关键在于当前美国政府政策调整有多少属于周期性，多少属于结构性，投资者应该在此背景下考虑布局哪些回调板块。

据她透露，摩根大通正在制定未来12个月的目标价位，对美联储政策支持下的美股前景保持乐观。标普500指数有望轻松重返2月高点，甚至可能在此期间创出新高。预计今年降息两次，2026年再降息两次，使终端利率降至约3.5%。若经济走弱，显然还有更多降息空间。

Peters认为，黄金正服务于多元化目标，既有地理和货币层面的分散投资需求，也涉及更广泛的对冲策略。过去两年黄金走势已展现出结构性变化，预计这一趋势将持续。她透露，摩根大通年初设定的3500美元目标价已被突破，未来12个月上看4000美元将是合理新目标。主要驱动因素包括新兴市场央行增持，相比发达国家央行，新兴市场黄金储备仍有较大提升空间，以及ETF零售买盘。

她补充道，在GDP增长预期向好的背景下，珠宝业和科技行业的黄金需求也料将保持韧性，未来12个月可能实现增长。周四午后金价走低，现货黄金在美东时间下午3:20后一度跌破3300美元，收盘前报3308.24美元/盎司，日内下跌1.67%。

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