铀投资产品图谱：铀股票ETF和实物投资工具
在能源转型加速的背景下，作为重要低碳能源的铀资源正吸引越来越多投资者的目光。交易所交易基金（ETF）作为近年来快速发展的投资工具，为市场参与者提供了布局铀产业的新途径。
经历多年低迷后，在供应风险和长期需求预期的推动下，铀现货价格于2024年初突破每磅100美元关口。尽管随后价格有所回调，但行业基本面依然强劲。支撑因素包括：新铀矿开发不足、俄罗斯在铀转化和浓缩领域的主导地位、低碳能源需求增长，以及小型模块化反应堆技术的发展。
中国和印度因电力需求增长与空气治理压力，正持续扩大核能装机规模。尽管中国位列全球十大产铀国，但铀资源进口依赖度仍居高不下。铀能源公司Uranium Energy（NYSEAMERICAN:UEC）的首席执行官Amir Adnani在2025年1月的行业会议上指出，今年铀矿产量仅能满足75%的需求，存在25%的供应缺口。
目前市场主要提供五只铀主题ETF和四只实物铀投资工具：
铀股ETF精选
- SPROTT铀矿商ETF（ARCA:URNM）：规模13.2亿美元，覆盖全产业链企业。前三大持仓为Cameco（15.28%）、SPROTT实物信托（13.21%）及哈萨克斯坦原子能公司Kazatomprom（12.99%）。
- VanEck Vectors铀能与核能ETF（ARCA:NLR）：成立最早（2007年），规模10.2亿美元。重点配置美国能源集团，包括Constellation Energy Group（8.49%）和Public Service Enterprise Group（7.38%）。
实物铀投资工具
- SPROTT实物铀信托（TSX:U.U）：规模40.9亿美元，持有6622万磅八氧化三铀（U3O8）。该产品2021年上市后显著提振了市场热度。
- Yellow Cake（LSE:YCA,OTCQB:YLLXF）：英国上市企业，通过与哈萨克斯坦原子能公司的长期协议持有2168万磅铀资源，并享有至2027年每年最高1亿美元的采购权。
- Zuri-Invest铀AMC：创新性主动管理凭证（AMC），由Cameco担任托管方，铀资源储存于加拿大安全设施。该产品面向合格机构投资者，总规模16.5亿美元。
- xU3O8：xU3O8代币通过Tezos区块链实现铀资产代币化，存储于Cameco设施的38,464公斤铀资源对应数字凭证，为投资者提供新型投资渠道。
随着全球65座在建核电机组逐步投产，叠加模块化反应堆技术发展，铀资源市场供需格局或将持续收紧。尽管短期价格波动仍存，多元化投资工具的完善正为市场参与者创造更丰富的配置选择。
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