Summa Silver Corp. (TSXV: SSVR, OTC: SSVRF, FRA: 48X)
白银的光芒在此闪耀
2025年铜价经历剧烈波动，3月底创下历史新高后，仅两周内便险破4美元关口。年内迄今，铜价仍累计上涨近16%。尽管中美贸易关系缓和带来铜价短暂回升，但本周中铜价再度走弱。纽约商品交易所最活跃的铜期货合约午盘下跌1.8%至每磅4.639美元（折合每吨10,220美元）。
加拿大皇家银行多美年证券(RBC Dominion Securities)的一份报告指出，中国4月铜精矿进口量增长24%，接近300万吨，创五年新高。值得注意的是，这些进口是在加工费（矿商支付给冶炼厂的费用）为负值的情况下完成的——现货加工费自去年12月以来持续为负，上周五更跌至创纪录的每吨-57.50美元。
在美国自由港公司获得印尼当局的必要许可，加之嘉能可菲律宾冶炼厂发生停产事故，导致货物改道运往中国后，中国冶炼厂纷纷从自由港格拉斯伯格矿重新获得精矿出口，这令中国冶炼厂欣喜不已。自由港位于菲律宾的冶炼厂预计将于9月投入运营，这将切断近年来产能扩张速度惊人的中国冶炼厂的一个供应来源。
与此同时，上海期货交易所库存持续下降，4月底库存仅8.9万吨，单月锐减近15万吨。加拿大皇家银行认为，虽然中美贸易协议细则尚待敲定，对全球增长的影响亦难全面评估，但该协议可能是降低经济风险的一步，将促使铜的积极基本面重新显现。
该投行同时指出铜矿股估值仍具吸引力，并指出Capstone Copper、Hudbay Minerals、Ivanhoe Mines和First Quantum Minerals是首选的铜矿股。
高盛在5月初上调了近期铜价预测，理由是全球贸易紧张局势缓和，以及最大消费国中国的需求强劲。高盛分析师预测，从长期来看，受电气化相关行业需求强劲和采矿业增长有限的推动，铜市场将在2026年陷入供应短缺。
