除了5.5%的股息收益率，Pembina Pipeline股票的含金量还在上升

在全球能源市场波动加剧、利率持续高企的2025年，加拿大能源基建巨头Pembina Pipeline (TSX:PPL)正以其5.5%的股息收益率和稳健的商业模式，成为价值投资者眼中的宝藏股票。

作为加拿大西部最大的能源基础设施运营商之一，Pembina拥有横跨加拿大和美国的庞大管网系统。其独特的商业模式使其成为能源板块中少有的“抗周期”标的——约90%的收入来自长期服务协议，包括“照付不议”合同和受监管资产收益。

这种收入结构在2025年一季度展现出强大韧性：调整后EBITDA同比增长12%至11.7亿加元，净收益从一年前的4.38亿加元攀升至5.02亿加元，管道运输量达到创纪录的360万桶/日。

按月派息的优质股息股票

在当前的资本市场，按月派息的公司本就稀少，能够持续提高股息的公司更是凤毛麟角。Pembina近期将季度股息上调3%至每股0.71加元，实现连续8年股息增长。以当前51.75加元的股价计算，股息收益率达5.5%，远超加拿大五年期国债收益率。值得注意的是，该公司维持着90%的健康派息率，同时保持每年4-5亿加元的自由现金流。

战略布局未来增长

Pembina在2024年完成了两项关键收购——全资控股Alliance管道和Aux Sable合资企业，为公司带来了立竿见影的业绩提升。更值得关注的是其在能源转型方面的布局：投资2.4亿加元建设的K3热电联产设施预计2026年投运，每年可减少18万吨碳排放；同时公司正积极拓展碳捕集、氢能运输等新兴业务领域。

资产负债表彰显安全边际

截至上一季度末，Pembina手握5亿加元现金，净负债/EBITDA比率控制在3.8倍的舒适区间。管理层确认2025年全年EBITDA指引为40.5-43亿加元，彰显经营信心。当前股价对应16.7倍的动态市盈率，较行业平均水平折价15%，为价值投资者提供了足够的安全边际。

对于寻求稳定现金流的投资者而言，Pembina Pipeline提供了一个难得的投资机会：既能获得高于债券的现金回报，又不必承担传统能源股的剧烈波动。在充满不确定性的市场环境中，这种“进可攻、退可守”的特质，使其成为资产配置组合中不可或缺的稳定器。