上周，苹果公司（AAPL）高管在法庭证词中预测传统搜索引擎将被AI搜索取代，导致Alphabet（GOOGL）股价单日暴跌7%。这一反应源于投资者对谷歌核心业务的担忧——2023年第一季度，搜索引擎贡献了Alphabet的56%营收。但若深入分析，这场危机可能暗藏转机。
事实上，AI取代传统搜索的趋势对Alphabet管理层并非新闻。谷歌搜索已逐步整合AI功能：用户现在输入关键词后，首先看到的是AI生成的摘要答案，而非传统链接列表。在Q1财报电话会上，管理层透露这一功能用户增长迅猛，且公司正持续扩展应用场景。
更值得关注的是，苹果证词可能意外为Alphabet带来200亿美元的盈利契机。
2022年，Alphabet为保住苹果设备默认搜索引擎地位，向苹果支付了200亿美元。这笔支出不仅引发反垄断诉讼，还挤压了利润空间。若苹果因AI搜索调整默认设置（如提供多引擎选项），Alphabet反而可能摆脱这笔巨额支出。按过去12个月1110亿美元利润计算，此举可立即提升约20%盈利。
当然，部分用户可能转向其他搜索平台，但谷歌仍以显著优势领跑全球市场（2023年全球搜索份额超90%），实际收入损失或远低于预期。
当前Alphabet远期市盈率仅16倍，对于一家保持健康增长的企业而言明显偏低。若200亿美元支出削减，盈利跳升将直接拉低市盈率分母，估值优势进一步凸显。
分析师认为，尽管市场上其他投资者可能对Alphabet的股票有些担忧，但这种悲观情绪是没有必要的。对于那些能够承受各种新闻报道引发的担忧的人来说，Alphabet目前的股价非常划算。
