First Phosphate Corp. (CSE: PHOS, OTC: FRSPF, FSE: KD0)
First Phosphate是一家矿产开发公司，致力于磷酸盐提取和纯化，为磷酸铁锂（“LFP”）电池行业生产阴极活性材料。
在全球航空业复苏与国防开支增长的双重驱动下，加拿大航空模拟训练巨头CAE (TSX:CAE)正成为长期投资者选股池中重点关注的股票。这家拥有77年历史的企业当前市值约118亿加元，过去一年股价上涨43%，但其真正的价值可能才刚刚开始显现。
CAE的核心业务涵盖民航飞行员模拟训练系统与国防军事仿真设备，全球市场占有率超过70%。不同于普通科技企业，其业务需要获得200多项航空监管认证，构建了极高的行业壁垒。最新财报显示，该公司未交付订单总额达180亿加元，相当于当前年营收的3.6倍，为未来业绩提供确定性保障。
瑞银分析师近期发布了关于CAE股票的研究报告，称CAE公司不仅是一家设备供应商，更是航空安全体系的守门人，全球每3名商业飞行员中就有2人接受过CAE系统培训。该公司业务目前已覆盖35个国家，在波音、空客等飞机制造商的供应链中占据不可替代位置。
民航领域，随着全球航空客运量恢复至疫情前水平，CAE最新季度民用航空收入同比增长28%。更关键的是，其培训服务采用订阅制模式，年经常性收入占比已达45%。国防业务则受益于北约国家军费开支提升，2024年相关订单同比增长34%，美国《国防授权法案》更将该公司列为“关键基础设施供应商”。
CAE近期以2.3亿美元收购SIMCOM加强公务机培训布局，该细分市场年增长率达12%。管理层表示，并购整合可使毛利率提升300-500个基点。
相较于烧钱扩张的科技公司，CAE展现出传统工业企业的财务克制。该公司自由现金流连续8季度保持在1.4亿加元上方的同时，资产负债率仅35%，低于行业平均的52%。同时，研发投入占比稳定在营收的8%，专注模拟现实与AI训练系统。
估值方面，CAE当前股价对应市盈率28倍，虽高于TSX指数平均估值，但相较美国同行L3Harris的42倍PE仍具吸引力。蒙特利尔银行测算，若航空业资本开支周期持续，CAE未来三年EPS复合增长率可达18-22%。
风险提示：地缘政治影响国防订单交付节奏、飞行员培训认证标准变更可能增加合规成本。但长期来看，随着全球航空业未来十年需新增26万名飞行员（波音预测数据），CAE的赛道优势将愈发凸显。
