没了高增长的糖尿病业务，美敦力还能靠什么吸引投资者？

过去几年，医疗科技巨头美敦力（Medtronic, NYSE: MDT）面临诸多挑战：疫情冲击，营收增速疲软，以及经济环境拖累财务表现等，然而糖尿病护理业务始终是该公司增长最快的板块之一。不过，这家医疗龙头企业最近宣布了一项意外决定：将在未来18个月内分拆糖尿病护理部门，并成为独立上市公司。

关于这一分拆决定，美敦力的管理层是这样解释的：公司旨在精简业务组合，集中资源发展核心高利润率增长领域。

糖尿病业务：增长迅猛但竞争激烈

美敦力的糖尿病业务涵盖多款产品：核心产品线为胰岛素泵（最新款MiniMed 780G具备自动胰岛素剂量校正等先进功能），同时销售持续血糖监测（CGM）系统（帮助患者实时追踪血糖）。此外还提供胰岛素注射笔，以及可整合CGM设备、胰岛素泵和智能笔数据并生成报告的软件。

这个市场潜力巨大：截至2023年底，全球5亿成年糖尿病患者中仅1%使用CGM设备。2025财年（截至4月25日），美敦力总营收336亿美元（同比增长3.6%），其中糖尿病业务销售额28亿美元（同比激增10.7%）。虽然目前占比不高，但若能维持高速增长，该业务有望成为核心增长引擎。

美敦力在糖尿病领域面临强劲竞争：雅培（Abbott Laboratories）和DexCom主导CGM市场；胰岛素泵领域需与Tandem Diabetes Care等公司抗衡。管理层暗示，分拆或因公司认为自身难以在糖尿病细分市场上保持长期的竞争力，故聚焦于“拥有领先的核心竞争力”的领域。

尽管失去增长最快的业务板块，美敦力整体业务仍具韧性：

多元化产品线支撑盈利： 其他领域的数十款产品持续贡献稳定收入
手术机器人新突破： Hugo机器人辅助手术系统在泌尿外科临床试验效果显著，正向美国监管机构申请上市许可。鉴于市场渗透率低且增长空间巨大，若获批将开启重大机遇
股息成长性： 连续48年提高股息，即将跻身“股息王”行列
抗风险能力突出： 关税压力下今年仍跑赢大盘，多元化业务及稳定盈利使得该公司能通过转移生产布局化解风险

结论：尽管分拆了高增长的糖尿病业务，但凭借坚实的核心业务、创新突破及卓越得股息记录，美敦力仍是长期收益型投资者的优质选择。