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重新定义 Dugbe 金矿项目
随着美国政治经济不确定性持续发酵，黄金的避险属性正被重新定价。WisdomTree欧洲大宗商品及宏观经济研究主管Nitesh Shah最新预测显示，在美联储独立性遭政治干预、美元信用受损等多重因素推动下，金价可能在2026年一季度突破4000美元/盎司。
近期美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔的公开冲突愈演愈烈。上周特朗普再度抨击坚持中性货币政策的鲍威尔，尽管其任期将持续至2026年5月，但市场已开始担忧下一任美联储主席的任命可能彻底动摇央行独立性。
Shah指出，当投资者质疑美联储能否抵抗政治压力时，黄金作为法币对立面的属性将凸显。若美联储独立性遭到实质性削弱，机构信誉崩塌可能引发黄金井喷式上涨。WisdomTree的基准预测已上调至2026年第一季度的3610美元，而乐观情景下金价将站上4000美元关口。
Shah认为，在通胀粘性、经济衰退风险及地缘动荡交织的背景下，金价再涨1000美元并非天方夜谭。除货币政策风险外，Shah指出美国经济信誉正遭遇系统性侵蚀：
贸易信用损耗：即便中美贸易战暂停，美国作为可靠贸易伙伴的形象已受损；
债务货币化风险：为降低债务融资成本可能引发的债券市场动荡，将强化黄金的防御属性；
储备货币地位动摇：新兴市场加速去美元化进程，央行购金需求持续旺盛。
尽管存在金价回落至2700美元的悲观情景，但Shah强调当前环境更倾向于上行风险，所有模型中，上涨概率远高于下跌，且潜在跌幅有限。随着全球央行连续18个月净增持黄金，配合ETF资金回流，市场已形成“逢低买入”的共识。
目前黄金仍低于上月创下的3500美元历史峰值，但机构普遍认为调整已近尾声。就在本周，中东地缘政治风险和美联储降息预期已经推动金价站上每盎司3400美元，而美国洛杉矶正在爆发的抗议活动升级有可能成为下周金价持续反弹的催化剂。
