摩根士丹利分析师在周四（6月12日）的报告中提出，美股市场正在酝酿一种新的牛市论调，主要得益于近期贸易局势的改善和市场情绪的回升。
报告指出，“过去30天内，对等关税政策的逆转以及中美贸易关系的缓和”推动了股市反弹，使得风险资产完全收复了此前“解放日”回调的跌幅，年初至今的回报率已由负转正。
数据显示，标普500指数目前徘徊在6,000点附近，较2月19日的历史高点仅低2.3%，而纳斯达克指数已从低点反弹超25%。与此同时，市场波动性（以VIX指数衡量）显著回落，目前已低于五年均值。
摩根士丹利认为，这一新兴的牛市逻辑基于多重因素：
摩根士丹利预测，标普500指数2026年盈利增速将从2025年的7%-8%提升至13%-14%。
不过，报告也警示风险：当前美股远期市盈率已升至21.5倍以上，而股权风险溢价仅剩6个基点。潜在威胁包括全球收益率曲线陡峭化和美国财政赤字扩张，这可能动摇“美国经济例外论”的市场共识。
