人工智能（AI）芯片及相关技术领域的霸主英伟达（NVDA）近期可能显著增加收购活动。英伟达有史以来最大的收购——2020年以69亿美元收购高性能网络技术专家Mellanox Technologies——已被证明是一个巨大的成功，加上公司强劲的财务实力，投资者期待未来新的并购有望推动公司利润增长并提振股价。
为什么预测英伟达将加大收购力度？这主要基于两个原因：首席财务官Colette Kress去年12月的言论，以及英伟达最新的招聘广告，种种迹象表明该公司正在加强并购能力。
此外，英伟达增加收购活动也合乎逻辑，因为它拥有大量现金。再者，英伟达的最高管理层及其董事会深知明智的收购有助于推动利润增长，从而推动股价上涨。这些人无疑希望公司股价的涨势持续，因为他们的巨额财富都与英伟达股票深度绑定。例如，截至6月9日（星期一）市场收盘时，首席执行官黄仁勋、长期董事会成员Cox Tench和首席财务官Kress的英伟达股票持仓价值分别超过1220亿美元、35亿美元和7.92亿美元。
关于收购，首席财务官Kress在去年12月的瑞银全球科技与人工智能（AI）会议上表示，公司希望通过某种并购形式引入优秀的团队，称这是一个巨大的机会。
英伟达的职位发布是洞察公司发展方向和战略的好方法。大约一个月前，英伟达发布的以下人力资源（HR）职位空缺：“我们正在寻找一位负责人力资源并购与整合活动的负责人。在这个职位上，您将与公司并购团队紧密合作，从尽职调查到交割后整合，并与全球所有人力资源组织以及公司职能部门领导密切合作，确保对目标公司进行强有力的评估并制定整合策略！”
另外一个发布于五月底的与并购相关的会计职位空缺：“这是一个加入英伟达财务团队的绝佳机会，为我们的增长战略做出重大贡献。我们正在寻找一位并购会计高级经理，负责评估复杂且具有重大影响力的并购交易，确保适当的会计处理、财务整合，并为我们的组织实现高效的会计和财务成果。”
英伟达强大的资产负债表和自由现金流（FCF）生成能力为公司在并购领域提供了优势。该公司现金及现金等价物约为527亿美元，而长期债务仅为85亿美元。此外，公司过去四个季度的自由现金流约为720亿美元，上个季度更是超过了260亿美元。
要论资产负债表和自由现金流生成方面的综合实力，英伟达优于三家主要竞争对手：超微半导体（AMD）、英特尔（INTC）和博通（AVGO），并购优势明显。AMD拥有稳健的资产负债表，但现金状况远逊于英伟达。英特尔不仅背负大量长期债务（相对于现金），负的自由现金流意味着它在不断消耗现金。博通就其规模而言现金流强劲，但长期债务规模相对也很庞大，因此需要动用相当多的现金来偿还债务。
这些公司如何与英伟达竞争？AMD和英特尔也生产用于处理数据中心AI工作负载的独立图形处理单元（GPU）。根据市场研究公司IoT Analytics的数据，2024年英伟达在该市场占有92%的份额。此外，AMD还在游戏GPU市场与英伟达竞争。博通则在数据中心网络领域与英伟达竞争，还为数家超大规模数据中心公司生产专用集成电路（ASIC），即定制芯片。在某些应用场景中，这些芯片正被用来替代GPU。
综合管理层意向、人才布局及无与伦比的财务资源，英伟达提升收购活动以维持强劲增长的趋势明显。公司卓越的并购往绩令投资者有理由相信，未来的收购将继续推动公司盈利与股价上行。
