科技股凭借轻资产模式和可扩展性实现强劲增长，但也因订阅计划变更灵活而波动明显。随着关税战减缓贸易活动，供应链管理系统供应商Descartes Systems（TSX:DSG）同样面临波动风险。该公司公布的第一季度财报显示盈利强劲增长，但成本削减计划引发股价下跌超过14%。
不过，贸易摩擦与股价回调创造了价值投资窗口：当前Descartes Systems股票的前瞻市盈率46.3倍，处于15个月最低水平。贸易复苏将加速盈利增长并推升股价。我们虽然无法预判反弹时点，但关税忧虑缓解必将触发复苏行情。
不过，对于想要逆向布局这只加拿大股票的投资者来说，首先还是应该做好功课，确定公司的基本面不成问题。以下是Descartes Systems这家公司的三大看点：
Descartes为企业提供物流和供应链管理解决方案，商业模式支持客户灵活选择单一服务或端到端方案，适用于单票或全部货件（含国际国内）。丰富广泛的服务项目可满足客户的所有需求。
一季度营收同比增长11.5%，三大服务需求旺盛：
此前中国电商通过“86类报关”将800美元以下商品免税输美，该政策今年5月2日终止。但“11类”和“1类”报关通道随之开启，中国商品缴税后仍可入美，这意味着Descartes的收入流将持续存在。这引出一个关键问题：为何公司选择此时削减成本？
Descartes计划通过裁员7%削减成本，预计二季度将产生400万加元的重组费用，但年度成本预计将减少1500万加元。此举旨在应对全球贸易不确定性导致的客户决策延滞及中美航线、西海岸港口货运量收缩。尽管没有出现大客户解约的情况，但未雨绸缪总不会错。
公司目标是维持调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）10-15%的增速。在收入不可控的背景下，成本管控成为关键抓手，而且历史上该公司也曾采取此类措施实现了EBITDA的增长。
短期波动不会阻碍Descartes通过并购推动增长的战略。公司零负债，持有1.75亿加元的现金储备以及3.5亿加元的信贷额度余额，并购资金充沛。一旦关税形势缓和，公司可迅速捕捉贸易量激增红利。即使关税引发全球供应链重构，该公司的全球物流网络（曾受益于俄制裁导致的油气供应链重组）亦能赋能转型。
