Pasofino Gold Limited (TSXV: VEIN)
重新定义 Dugbe 金矿项目
由于周末中东的地缘政治风险进一步升级，伊朗和以色列之间的冲突加剧，引发了对美联储可能进一步推迟降息的猜测。业内人士指出，以伊冲突加剧可能导致油价攀升，而油价上涨可能加剧通胀压力，因此美联储在短期内不太可能采取任何重大行动。
摩根大通首席大宗商品分析师Natasha Kaneva在其最新发布的报告中分析，如果冲突扩大，油价反应将呈指数级而非线性增长。若霍尔木兹海峡被封锁，不排除油价可能飙升至每桶120—130美元区间的可能性。
与此同时，美国银行大宗商品团队在最新研报中指出，即使美联储继续维持当前利率水平，黄金仍具备冲击4000美元的潜力，原因是美国不断膨胀的债务危机及全球货币体系的结构性变化。
现货黄金周一盘中回落至3400美元下方。美国银行分析师Michael Widmer团队强调，历史表明战争引发的避险需求往往短暂——当前中东冲突未波及原油供应，未能形成“油价飙升-通胀恶化-经济衰退”的传导链。因此，黄金作为避风港的属性虽强，但事件驱动型涨势通常难以持续。
分析师认为，真正引发机构警惕的是美国财政状况。随着国会就新一轮减税法案展开辩论，预计数万亿美元的财政赤字扩张将使政府债务突破35万亿美元。无论谈判结果如何，市场对财政可持续性的担忧都将持续。值得注意的是，各国央行正以十年来最快速度增持黄金，其持有量已占美国公共债务的18%，较2013年提升5个百分点。这种“去美元化”储备调整被视作对美债信誉的警示。
分析师提醒投资者，目前全球投资者组合中黄金配置占比为3.5%，虽高于近年均值，仍低于2011年历史峰值。美国银行认为，若美联储最终被迫为市场提供流动性支持，叠加美元走弱预期，黄金配置比例有望继续提升。该行维持12个月内金价4000美元的预测，并指出3000-3500美元区间或是理想整理平台。
除此之外，白银的补涨行情也提振了贵金属市场的积极情绪。金银比回落之际，白银ETF持仓量同步回升。美国银行维持2025年四季度40美元/盎司的目标价，强调“若全球贸易环境改善，银价或迎来第二波上涨”。分析师特别指出，持续多年的矿产供应瓶颈使白银市场长期处于短缺状态，这为价格提供了基本面支撑。
