Pasofino Gold Limited (TSXV: VEIN)
重新定义 Dugbe 金矿项目
全球领先的黄金分析机构Metals Focus周四发布年度旗舰报告《黄金焦点》(Gold Focus)。报告指出，在投资者黄金情绪改善的推动下，2024年黄金表现卓越，并预测2025年金价将持续走强，年均价将达到创纪录的3210美元/盎司。
报告核心结论：尽管高价抑制部分消费需求，但央行购金、地缘政治紧张及美元信任危机构成的支撑力将持续主导2025年黄金市场，推动金价创历史年均新高。
央行大规模购金：亚洲、中东及东欧央行2024年创纪录购入1086公吨黄金，为金价提供核心支撑。究其原因，俄乌战争爆发后，美国将俄排除出全球银行体系并限制美元使用，引发各国对美元霸权的担忧。因此，各国纷纷推进外汇储备多元化，降低美元依赖；黄金作为无债务负担的储备资产吸引力上升。
地缘风险驱动避险需求：俄乌冲突持续及以色列-加沙局势可能升级为地区战争的风险，强化黄金的避险属性。
贸易政策冲击全球经济：美国贸易政策引发与加拿大、墨西哥及中国等主要伙伴关系紧张。关税措施加剧贸易战预期，威胁供应链稳定与贸易协定。贸易不确定性对经济的冲击开始显现，5月美国通胀数据微升，美联储在5月6-7日的会议中提及不确定性是央行维持利率不变的因素之一。
债务危机削弱美元信誉：美国国债规模逼近37万亿美元，政策加剧债务担忧。特朗普政府通过政府效能部等计划削减支出，但新支出法案拟延长减税政策，联邦收入预计将减少45亿美元。投资者担忧美国经济可持续性，债务危机预期引发股汇市场动荡，资金加速流入黄金及黄金证券。
| 领域 | 2025预测变化 | 核心原因 |
| 总需求 | ↓9% 至4246公吨 | 高价抑制消费 |
| 珠宝需求 | ↓16% 至1696公吨 | 中印需求锐减： – 印度转向轻量化低克拉饰品 – 中国受高价、消费低迷及经济疲软拖累 |
| 央行购金 | ↓8% 至1000公吨 | 较2024年创纪录水平放缓 |
| 实物投资需求 | ↑2% 至1218公吨 | 经济不确定性推动投资组合多元化 – 中国投资主导增长 – 欧洲市场复苏 – 美国部分获利了结 |
| 黄金供应 | ↑1% 至3694公吨 | 北美新矿投产（Blackwater、Goose Project、Valentine金矿）推动区域产量↑19% 中南美洲新矿推动区域产量↑23% |
| 回收金 | 保持稳定 | 中国零售清库存疲软 西方市场待售库存（near-market stock）耗尽及以旧换新汇率上升 |
