美国汽车安全监管机构在记录了数十起车辆在启用驾驶辅助系统时疑似闯红灯、逆行并违反交通法规的案例后，对 Tesla 的 Full Self-Driving 发起了新的调查。国家公路交通安全管理局（NHTSA）表示已掌握 58 起此类事件，并对约 290 万辆车辆启动了初步评估。随着这一最新调查加入围绕 Autopilot、事故报告以及 Tesla 更广泛自动驾驶推进的不断增多的监管战线中，股价有所下跌。该公司尚未就置评请求作出即时回应。
新案的范围 — NHTSA 的文件概述了一组与 FSD 在路口和公共道路上行为相关的独立事件，包括六起报告称特斯拉车辆在红灯情况下仍进入路口并与其他车辆发生碰撞。多起事件发生在同一马里兰州路口；该机构表示 Tesla 已对该地点采取了措施。重要的是，NHTSA 指出本次评估中审查的这些事件均未涉及死亡。该机构正在评估这些行为的范围、频率和安全后果，重点关注在驾驶员处于监督模式时，FSD 是否能像设计那样检测并响应交通控制信号和道路规则。Tesla 将 FSD 市场定位为一种部分自动化系统，要求驾驶员始终保持注意并随时准备接管控制。
市场反应 — 受相关报道影响，Tesla 股价走低，反映出投资者对任何可能威胁公司自动驾驶叙事和软件利润率的消息高度敏感。截至周四下午，股价下跌约 1.4%，至约 432.62 美元，盘中波动范围强调了围绕安全与监管行动的头条风险。此次下跌发生在一段波动期之后，前者由对 robotaxi 野心的热情推动，后者则是对驾驶辅助性能加强审查。对于一个因在 AI 驱动驾驶方面被视为领导者而被估值溢价的公司而言，更多的安全噪音通常会压缩估值倍数，至少要等到监管局势明朗或 Tesla 展示出持久的软件改进为止。
审查模式 — 今天的案件并非孤立发生。NHTSA 的缺陷调查办公室（ODI）已经在调查 FSD 是否能在能见度降低的条件下（如雾、太阳眩光或空气中尘埃）检测并适当响应，这是在一起致命事故后开启的独立调查。Autopilot——该公司的面向高速公路的驾驶辅助系统——正接受一项广泛审查，涉及 2018 至 2023 年间报告的 956 起碰撞，包括 29 起死亡事故，监管机构正在评估驾驶员监控和误用问题。除了软件外，NHTSA 还就从门锁到 Tesla 对碰撞及时报告等问题开展着多项工作。贯穿始终的主线是：华盛顿正在检验 Tesla 的自动化堆栈是否安全且可预测地运行，以及监督机制是否能跟上快速部署的空中升级。
NHTSA 想知道什么 — 监管者正聚焦于两个与安全和责任相关的实际问题。首先，FSD 在诸如无保护转弯和多车道路口等复杂环境中，是否能可靠地遵守交通控制装置、车道标线和优先通行规则？其次，该系统在能迷惑传感器和软件的退化条件下（低能见度、眩光或部分遮挡）是否仍保持稳健？逆行和闯红灯的指控正触及该调查的核心。同时也存在预期差距。Tesla 表示驾驶员必须始终进行监督；Elon Musk 曾暗示在某些州，当 FSD 启用时驾驶员很快可能不需要注意。这种张力为监管者要求更明确的保护措施或更保守的功能行为奠定了基础。
召回风险与 ODI 的升级路径 — 初步评估可能升级为工程分析，最终若发现缺陷则可能导致召回。对于以软件为主导的车辆而言，召回通常意味着强制性的空中升级（OTA）更改，正如 Tesla 在 2023 年通过加强驾驶员监控和 Autosteer 参与提示所做的那样。此次可能的补救措施可能包括更严格的速度和路口控制、通过基于摄像头的监控加强驾驶员注意力执行、在已知问题地区启用地理围栏，或在系统达到更高性能标准前禁用某些动作。对 FSD 功能的任何实质性限制都将影响公司高利润软件收入的承诺。Tesla 曾以每辆数千美元的价格销售 FSD 套件，并在功能交付时分期确认收入。交付放缓或功能回退会推迟收入确认并削弱附加率。
Musk 的自动驾驶时间表与华盛顿 — 这一新调查正值 Tesla 推介其下一步计划之际：Musk 表示无方向盘的 Cybercab robotaxi 可能在 2026 年开始生产。该愿景不仅假定技术准备就绪，还需要监管层对缺乏传统控制装置的车辆符合 Federal Motor Vehicle Safety Standards 的认可。NHTSA 在受监督的 FSD 中记录越多基本交通法不合规行为，就越难为快速批准完全无人驾驶的变体辩护。分析师早已指出 Tesla 激进的自动驾驶时间表与监管者在重大事件后采取的渐进主义立场之间存在不匹配。今天的案件强化了这样一种观点：任何 robotaxi 的推出都将分阶段进行、设定地理限制并接受严格审查——如果按当前时间表能否实现仍是未知数。
估值的关键点 — Tesla 的交易不只是基于汽车；该公司股价反映了一种软件和 AI 期权价值，假设自动驾驶功能的采纳率上升并有通往 robotaxi 经济模型的路径。这种期权性对头条风险很敏感，因为每一次调查都可能增加成本、延迟功能发布或施加合规负担，从而侵蚀软件利润率。如果 NHTSA 的调查导致对 FSD 使用更广泛的限制或新的监控要求，投资者将下调近期软件贡献并重新关注硬件组合、定价和成本效率。另一方面，如果 Tesla 能展示可衡量的安全改进，尤其是在不利条件和路口处的改进，它可以重建人们的信心，表明尽管有更多保护措施，自动驾驶故事仍然完好无损。
接下来关注的事项 — 下一步里程碑是程序性但会影响市场。预计 NHTSA 将发出正式信息请求，要求提供与这 58 起事件（以及可能更多事件）相关的事故日志、视频和软件版本历史。Tesla 的回应节奏以及其提出的补救措施的具体性将表明这是一个可控的修复还是会扩大为更广泛的工程分析。注意可能调整路口处理、闯红灯检测阈值或驾驶员监控的软件发布说明。州政府也可能介入力度，尤其是在事故集中的地区，甚至在联邦采取行动之前就加设本地限制。对于投资者而言，关键迹象是该机构的措辞是否从性能问题转向缺陷认定。如果出现这种情况，发生召回级 OTA 更新的概率将增加——随之而来的是对 TSLA 软件溢价的短期压力。
