近日，Ero Copper 公布巴西卡雅拉斯矿带弗纳斯项目最新钻探成果，公司相关钻探工作稳步推进，整体进度较约定时间提前两年，有望在年内如期完成股权收购对应的全部钻探承诺。
目前项目现场共有 10 台钻机持续作业，累计钻探进尺约 7.5 万米，其中 5.2 万米钻探样本已完成化验。本轮钻探让弗纳斯矿区矿化体沿倾向、走向实现进一步延伸，同时夯实了前期预可行性评估划定区域内高品位矿化的连续性。多个钻孔相继见矿，厚层铜金银矿段接连产出，不仅拓展了资源边界，还让原本相互独立的矿区间隙具备开发价值，核心矿段也形成可落地开采形态。
钻探数据显示，东南区、中央区等多个区块均探获可观矿化带。中央区见矿位置处于东南与西北两大矿段之间，且临近规划基建区域，有望形成矿带衔接通道，既减少开采废石量，也可开辟新采场。加密钻探同样验证了矿化连续性，矿区边缘高品位矿脉也并未出现骤然尖灭的情况。结合当地成矿规律来看，弗纳斯项目的矿化特征与区域典型铜金矿床相符，矿体厚度与品位条件，能够支撑地下大规模开采模式。
按照合作安排，Ero Copper 推进钻探及配套工程工作，以此获取弗纳斯项目 60% 权益，合作方为淡水河谷基本金属板块。依托淡水河谷在卡雅拉斯矿区深耕多年的资源优势，双方可在铁路、电力、项目审批等方面形成协同。
项目开发节奏也已明确，公司计划于 2026 年年中敲定预可行性研究及可行性研究相关工程合同，目标在 2027 年发布预可行性研究报告。现阶段，项目同步推进审批、冶金验证、岩土、水文及环境基线等多项工作，持续降低项目开发风险。技术层面，企业还尝试优化选矿流程，计划通过尾矿磁选产出可销售磁铁矿精矿，并借助重力选矿提升黄金回收率，力争增加副产收益、缩减尾矿占地，不过相关工艺也会带来设备投入与运维复杂度提升的问题。
业内分析指出，当前项目仍存在若干待观察风险：仍有部分钻探样本未出具化验结果、部分外延矿段仅为单孔见矿，矿化连续性尚需更多钻孔佐证；此外，矿石有害元素含量、深部水文与地质条件、当地审批流程推进情况，都会对项目最终收益与开采方案产生影响。
放眼整个贵金属及基本金属板块，近期多家初级金矿企业相继披露亮眼钻探数据，小型矿企融资渠道也保持畅通，但资金对项目估值更为审慎。对于弗纳斯项目而言，凭借区位优势与强强联合的合作模式，具备获得估值溢价的潜力。后续市场将重点关注中央区矿带连续性验证、资源量更新、冶金指标表现以及各项工程与审批节点落地情况，持续跟进钻探数据、开采规划转化进度，判断项目能否稳定实现盈利预期。
