中国医疗人工智能行业迎来关键节点。医渡科技（02158.HK）近日公布截至2026年3月31日的2026财年业绩，公司上市以来首次实现全年盈利，归母净利润达到7270万元，较此前业绩指引上限高出约30%。这一数字不仅意味着单个公司的财务转折，更向市场传递出清晰信号：中国AI正从实验室演示阶段，跨入可复制、可持续的商业回报周期。
财报显示，公司全年收入同比增长14.6%至8.2亿元；净利润录得7880万元；调整后EBITDA更大幅攀升逾4.6倍，达到2.2亿元。盈利质量同步改善——毛利率从上年同期的33.5%扩张至36.4%，且下半年经营活动现金流转正，净流入2930万元。执行董事兼首席财务官封晓英明确指出，首次全年盈利并非由一次性因素驱动，而是来自业务组合优化、利润率提升和经营杠杆的释放。这一结构性定调，恰恰是机构投资者在评估AI平台商业化成色时最为看重的信号。
盈利根基在于技术的深度与复用。医渡科技的核心引擎YiduCore，是建立在真实临床路径和诊疗结果之上的医疗AI基础设施。截至2026年3月底，该系统已累计处理近90亿条授权真实世界医疗记录，构建了覆盖超100个疾病领域的专病库及21个疾病特定数据集。这种纵向标注、横跨诊疗全流程的数据密度，构成了难以快速复制的护城河。公司首席执行官徐济铭将2026财年定义为“从长期能力建设到商业价值实现”的转折点，并明确提出策略方向：将医院解决方案从高度定制化推向标准化、可配置的平台型产品。
商业化层面，基石板块“AI医疗”全年收入3.8亿元，同比增长10.2%，服务133家头部医院及54家监管与政策制定机构，全国医疗机构覆盖网络已超过1.2万家。更具前瞻意义的是新增订单的放量——AI医疗与AI生命科学新订单分别增长22.3%和42.0%，包括价值逾千万元的海南省区域传染病监测预警与智慧健康岛等省级项目，以及北京、河南的国家级AI应用试点基地建设。横跨医院、监管机构、制药与保险客户的多元结构，正逐步熨平项目制波动，使收入曲线更趋平滑。
这份成绩单背后，是一套日渐清晰的中国式产业创新逻辑：政策催生需求，国内庞大规模沉淀数据，平台企业再将数据优势转化为可出口的产品能力。在电动车与动力电池领域，这一逻辑已将中国推至全球主导地位；如今，医疗AI正成为下一个飞轮。真正具备临床价值的AI，依赖高质量、合规授权的海量数据和可嵌入医院工作流的交付能力。医渡科技拥有的数十亿级病历语料、疾病模型集群以及监管级项目经验，表明中国的AI能力在医疗领域并非泛化的对话模型，而是安全优先、领域专用且具备平台经济特征的工业化产品。这类能力天然适配海外新兴市场对医院数字化和医保分析的迫切需求。
展望后续，三个关键维度将决定盈利曲线的陡峭程度：一是医院解决方案从项目定制向标准化产品目录的转化速度；二是省级及国家级平台中标带来的多年期经常性预算锁定；三是生命科学新订单向药企高利润率分析及证据生成收入的高效转化。管理层已明确表态，将围绕肿瘤、心血管、慢性病等高价值疾病领域，以精悍的高客单价模块取代大而全的浅层铺陈。
站在2026年这个时间节点回望，医渡科技的首度全年盈利，恰如十年基础耕耘后的水到渠成。当中国在人形机器人、储能和电动汽车领域同步扩大战果时，医疗AI也正凭借数据护城河与产品化动能，在全球创新版图中抢到一张有分量的入场券。
