本周全球市场迎来“超级周”，英伟达财报、美联储杰克逊霍尔研讨会与7月PCE通胀数据密集落地。此前一周，标普500指数累计下跌1.4%，纳斯达克指数下跌2%，费城半导体指数下跌约5%，30年期美债收益率升至2007年以来最高。市场风险偏好已在收缩，本周多重事件将进一步考验AI交易与降息预期。
英伟达是“七巨头”中最后一家发布财报的公司，8月26日盘后公布2027财年第二季度业绩。路透社援引Arena Private Wealth的Erik Kratz观点称，当前市场高度依赖AI交易，英伟达是“房间里的大个子”，业绩影响遍及各类资产。上周费城半导体指数下跌约5%，显示芯片板块情绪已经趋紧。英伟达近期与六家大型金融机构合作，设立融资平台，目标为AI基础设施提供超过5000亿美元资金，进一步扩大AI资本开支的想象空间。若业绩未能达到市场对AI叙事的高预期，半导体板块可能出现联动回调；若业绩超出预期，AI交易将继续获得支撑。
据雅虎财经报道，比特币上周显著上涨，自5月下旬以来首次重回70000美元上方。推动因素包括特朗普政府推动新加密立法、美国财政部意外增加长债购买，以及美国国债总额突破40万亿美元。加密资产反弹带动相关股票情绪，Coinbase、MicroStrategy、Robinhood、Marathon Digital等标的可能受到资金关注。不过，这类资产波动性高，走势更多依赖流动性环境和市场叙事，后续持续性仍待观察。
上周30年期美债收益率升至2007年以来最高，尽管美国财政部增加长债回购，收益率仅短暂回落便再度上行。标普500周五上涨0.4%，全周下跌1.4%，较纪录高位低约2%；纳斯达克周五上涨0.4%，全周下跌2%。本周一芝加哥联储全国活动指数公布，将作为宏观情绪的前奏。重头戏是7月PCE数据，这是美联储偏好的通胀指标，发布时间与杰克逊霍尔研讨会重叠。美联储主席沃什将自2026年5月上任以来首次在杰克逊霍尔发表讲话，论坛主题为“金融创新：对支付与政策的影响”。若PCE显示通胀仍具粘性，市场对政策宽松空间的期待将受到抑制；若通胀继续回落，风险资产将获得进一步支撑。
本周市场同时面对三重考验——英伟达业绩能否维持AI交易、杰克逊霍尔能否释放宽松信号、PCE数据能否延续通胀降温趋势。三者若同时不及预期，市场可能重新定价风险，波动或进一步放大。
