周一说市场: 不确定之下的矿业投资新机遇

矿业投资
发布于: March 17, 2019
编辑: Wendy Zhang

本周市场您需要知道什么才能成功?

[周一说市场]是由我们尊敬的作家Wendy Zhang撰写的新专栏,旨在帮助我们的读者了解上周投资者们都在谈论的主要话题,以及将在未来一周影响市场的关键市场事件。 每周一早上密切关注NAI500,以保持在市场上的领先地位。

尽管A股的小阳春一扫2018年一路向下的阴霾,然而放下A股K线图四望,除了宽松货币政策与早前超悲观预期下的过度下跌之外,尚没有更为坚实的经济增长基础。

波音737max8的坠毁,对逝者是无可挽回的生命悲剧,同时目前传出的种种消息显示,悲剧来源于资本与技术共同作用之下对自然对生命的漠视;而新西兰刚刚发生的恐怖袭击事件又一次挑战了人类的底线。

一切政治均植于经济,一切经济都是政治,而市场则是全球政治经济最为忠实的晴雨表。天下大事,分久必合,合久必分;对应市场,则是,涨出来的风险,跌出来的机会。世界关系变革之际,也是风险与机会聚集之时。

波动成2019市场关键词

2018年底的极度悲观情绪反而成为2019年市场乐观的最大理由。一方面,一切都没有预期的那么差,市场早前对所有的潜在利空均过度反映,而今进入恢复性上涨;另一方面,为应对悲观的经济增长预期,各国央行均改变货币紧缩思路,全球又一次进入宽松时代。这一切使得2019年获取开门红。

然而,影响全球经济增长的因素依然没有根本性改观,中美贸易谈判虽屡屡传出好消息,但始终未能落实。特朗普的所有政策均指向美国优先,逆全球化趋势对全球经济来讲是最大利空。与此同时,科技进步带来的负面效应正在全面发酵,原本一路高歌的科技公司均遭遇道德伦理危机,寄希望于寻找新的突破。

魔幻的现实使得高波动成为2019年市场的关键词,大涨大跌之下,冒进与避险并列成为影响市场的两大情绪,进一步加剧了波动的幅度。

左科技、右资源,经济中的政治

人类史本质是一部资源争夺史。通常来讲,人类社会发展的三大类资源包括自然资源、社会经济资源、技术资源。在不同阶段,这三大资源的重要程度处于此消彼长的态势中。过去10年,新兴的科技成为经济发展的主要力量,带动了上一轮的资本升值。

随着经济增长的放缓,近两年,因人口老龄化、少子化导致由移民到种族矛盾乃至于恐怖袭击等一系列极端事件,使得人口资源成为重要议题。而作为传统经济的血脉——自然资源也在相对沉默中迎来新的增长周期(图1)。

2012年以来,受全球经济危机和中国经济转型升级影响,矿产资源供应出现过剩,全球矿产价格开始出现下降,2015年底2016年初,降至近10年来的低谷,全球矿业深陷其中,大量矿业公司濒临破产,不得不出售旗下的优质矿山或者出售股份。

之后,受世界经济缓慢复苏、以及中国去产能和史上最严厉的环保政策的影响,全球矿产资源从供大于求逐步转变为供需平衡,矿产品价格开始缓慢回升。2017年全球矿业公司迎来久违的业绩爆发。不过到2018年下半年,受到贸易战升级的影响,世界经济强劲复苏的势头戛然而止,国际矿产品价格由快速回升转为大幅下跌,全球矿业资本市场受挫。

1:CRB指数过去十年走势

不过,长期来看,矿产品依然处于回升周期,发达国家正放松矿产资源政策,而新兴发展中国家对矿产资源开发收益的诉求也正在提高。那些嗅觉敏锐的投资人在2015、2016年低潮期收购的资源,正在焕发新生。

2019年3月3日至6日,加拿大勘探与开发者协会(PDAC)年会在多伦多举行。PDAC年会自1932年首次举办,今年已经是第87届,是公认的具有全球影响力的、规模最大的矿业盛会。参加本次会议的有来自超过130个国家的矿业高管、地质师、勘探者、投资者、分析师、学生和政府官员,加拿大总理贾斯汀.特鲁多也参加了本次会议。

PDAC总裁Glenn Mullan表示,他连续参加了44届PDAC年会,但今年参展商以及与会者的热情非常高涨。尽管矿产勘探和开采行业仍面临各种经济压力和不确定性,但整个行业已经回暖,信心也开始恢复。

加拿大多伦多股票市场是全球初级矿业企业上市聚集地,为全球初级矿业企业搭建了融资平台,而这些股票的走势与矿产品价格走势一致,目前来看正处于企稳回升的态势(图2)。

2:S&P/TSX Global Mining指数过去十年走势

NAI500也参加了此次矿业盛会,并且深度采访了多家参展的初级矿业企业高管,可以作为投资者投前调研的参考资料。正如我们之前多次强调的,投资初级矿业企业最为关键的几要素在于:管理层经验、持有的矿产质量、矿产品走势。观看我们的采访视频,可以更为清晰地了解公司管理层及资产状况。

 

Fission Uranium Corp.(TSX:FCU) 

FCU是一家初级铀矿企业,专注于萨斯喀彻温的PLS项目。中国广核集团CGN出资8200万美元拥有该公司20%的股份。

Regulus Resources Inc.(TSXV:REG)

REG专注于大型铜矿、铜金矿产的勘探。公司通过低价收购被忽视的具有潜力的矿产资源,然后进行勘采实现扩张增值,再出售给大型企业实现盈利。公司目前专注于秘鲁的Antakori项目。

Ascot Resources Ltd.(TSXV:AOT)

AOT专注于重启有生产历史的Premier金矿,该矿曾经是北美地区最大的金矿,位于卑诗省黄金三角地区。公司目前刚刚收购IDM矿业公司,希望整合成为世界级别的矿产。

Constantine Metal Resources Ltd. (TSXV:CEM)

CEM公司的旗舰项目是位于阿拉斯加的基本金属项目,同时还拥有优秀的黄金项目。公司有计划在时机成熟的情况下,拆分旗下的黄金资产,为投资者带来更多价值。

Fission 3.0 Corp. (TSXV:FUU)

公司拥有18处铀矿资产,其中16处位于萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯盆地及周围,这里是目前发现的世界上最丰富的铀矿储藏地。

Copper Fox Metals Inc. (TSXV:CUU)

公司专注于北美地区的铜矿项目,在加拿大卑诗省的北部和美国亚利桑那州均拥有较为成熟的铜矿资源。

Panoro Minerals Ltd. (TSXV:PML)

PML是一家铜矿勘探公司,在秘鲁拥有Cotabambas与Antilla两大资产。其中Cotabambas已经完成初步的经济评估,完成了约8万米的钻探,过去几年资源量增加了10倍。

Sierra Metals Inc. (TSX:SMT)

SMT是一家多金属矿业公司,在秘鲁拥有Yauricocha矿场,矿藏主要为银、铜、铅、黄金和锌,公司在墨西哥同时拥有Bolivar铜矿及Cusi银矿。

Victoria Gold Corp. (TSXV:VIT)

VIT正在加拿大育空建造该地区历史上最大型的金矿。公司2008年6月收购的育空Eagle黄金矿产,2019年9月将产出第一批黄金。

Globex Mining Enterprises Inc. (TSX:GMX)

GMX在多伦多主板上市,拥有168个项目,其中80个黄金资产、40个基本金属资产、同时还有许多特种矿产和金属。公司没有任何负债,银行账户还有充足的现金。

Osisko Metals Incorporated (TSXV:OM)

OM拥有加拿大最大的两个高品位锌矿营:Pine Point和Bathurst。这两处均是拥有多年采集历史的、成熟的高品位锌矿营地。公司财务稳健,零负债,还拥有现金。

Trilogy Metals Inc. (TSX/NYSE American:TMQ)

TMQ目前专注于阿拉斯加中北部的高品位露天铜矿Ambler项目,拥有4300万吨5%铜当量的北极矿床。公司的首席执行官在阿拉斯加长大,自上世纪70年代就在此地工作。

Frontier Lithium Inc. (TSXV:FL)

FL是一家加拿大锂矿公司,在安大略省西北部新型优质锂金属区Electric Avenue拥有最多土地。公司为全球最优质玻璃制造商生产技术级精矿,同时为锂电池需求的氢氧化锂提供优质化工级别精矿。

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