恐高又怕踏空?高分红股是RRSP好选择!

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发布于: February 26, 2021
编辑: Wendy Zhang

又到一年RRSP的供款截止期,估计不少投资者的这个账户里已经补充进了新的“子弹”。有了新的现金仓位毋庸置疑是让人高兴的事儿,但同时也难免让人焦虑,要不要急着买入?买什么?

尤其是在当下这种明显的“疯牛尾”行情态势,自2020年3月美股几个熔断触底以来,伴随着美联储印钞机的开动,几大股指都不断创出历史新高,翻倍股、几倍股、甚至十倍股都不少见,不少股票的上涨几乎超越了地心引力,使得公司的基本面研究完全失去参考意义。

估值的昂贵与市场的不合理现象在中国的A股与美国股市并驾齐驱,中国的消费股、美国的科技股成为资金热捧的对象。理性的人都看得出,泡沫就在那里,而且是泡沫都注定会破灭的。

尽管没人知道这泡沫到底何时会破,但过去的这个周,杀估值的趋势已经非常明显。A股方面,春节之后开市不仅没有迎来万众预测的大牛市,早前的抱团股反而开始连续杀跌;美股方面也一样,周四,道指、纳指、标普500全线杀跌,早前领涨的大型科技股更是全面走低。

更让人忧心的是,因重仓特斯拉一举成名的女股神木头姐管理的基金遭遇单日赎回5亿美元之巨,可能对市场带来进一步的负面影响。

本周,巴菲特的老搭档、97岁的芒格在出席公司旗下报刊Daily Journal 年会活动时,被问及当前市场是否堪比上世纪90年代末互联网泡沫时期,他回答:“是的,虽然不知道结局什么时候会来,但必然以悲剧告终”。

芒格表示,人们涌入股市、购买股票只是因为它们在上涨,而且他们喜欢赌博。当很多人利用流动性强的股市,像赌赛马一样押注某些事情时,就会出现这种情况。

芒格甚至将近期以游戏驿站(GameStop)为代表的个股交易狂潮与1720年历史性的南海泡沫相提并论。“人类的贪婪和经纪行业的推波助澜不时制造出这些泡沫。我认为聪明的人只会远离他们。”

人常说,在股票市场“三根阳线改变信仰”,同理,三根阴线也能改变信仰。大家似乎都忘了两个周前,分析师们还将“美联储及各国央行的货币宽松政策”、“疫苗带来的经济全面恢复”挂在嘴边。没想到,经济繁荣的预期带来了美国债券收益率的大幅走高,反而导致了股票的大跌,听上去股票未来走势完全与美联储政策相关,反而与经济发展呈现悖论。

事实上,最根本的原因在于,再大的利好都敌不过当前高在天边的估值。“企业未来的高增长会抹平高估值”,听上去很有道理,但现实只是一道简单的小学数学题,情绪激起的行情还会因为情绪而回落。

要解开这种种悖论,还要回到一个最基本的常识,我们投资股票,盈利到底来自哪里?从操作方面,大部分盈利主要来自于低买高卖之间的差价,这差价源自于三方面:央行的宽松货币政策、企业的增长、其他人的亏损。

央行的宽松货币政策是水,水涨船高,这也是过去一年股价上涨的主要逻辑,但央行的水放到一定阶段还会看宏观经济走势而回收;企业的增长预期也会表现在股票价格上,当实际增长不能达到预期时,就会出现下跌;而市场情绪又会带动资金追涨杀跌,在这一过程中,有不少投资者会因高买低卖亏损,成为另外一部分人的盈利。

将时间段拉长来看,经济总会向前发展,股票整体还是呈上涨趋势,现金永远是在贬值的。我们期望能够在低谷时买入股票,但何时能低估只有天知道。通过市场波动赚钱存在着非常大的不确定性,而当前就是一个左右为难的时刻,持有现金肯定会被通胀吃掉,股票又处于高估值担心买入被套。

这种情况下,可以选择一些相对稳定的高分红股票,分红是确定可以每年拿到手的真金白银,为股票的涨跌提供了一层保护垫,缓解了投资期限内股票涨跌的不确定性,同时避免了踏空风险。

股票分红不仅能给投资者带来确定的收益,还能帮助投资者增强持股信心,带来心理上的巨大优势。一方面,能够真金白银每年拿出钱来给股东分红,说明企业的业务相对稳定,并有真实的盈利;另一方面,如果碰到股价不景气的时段,可以把股票分红当做是理财产品收益,把股票当做是长期理财产品,耐心等待估值修复。这种进可攻,退可守的心理优势,更适合作为长期投资的RRSP。

虽然应该考虑将股息股票加入RRSP投资,但大多数投资者还可以考虑高增长的小型股票。看看我们最近发布的“CEO来了”系列访谈,以了解有关这些机会的更多信息。

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