Ascot Resources Ltd. (TSX:AOT) (TSX:AOT)案例研究:从勘探、建设到退出的成功矿业投资(二)

Ascot Resources的Premier金矿
发布于: 2月 26, 2021
编辑: Caroline Kong

矿业公司一直以来以投资周期长而出名,从勘探项目转化为成熟的矿山通常需要几年甚至几十年的时间。多年来,我们看到市场对于勘探开采行业感到厌倦,就是这个原因。但尽管如此,矿业公司仍然在加拿大证券交易所站稳了脚跟,并且发展壮大,随着近期大宗商品价格呈现出积极走势,投资者再次出手寻找成功的矿业投资。

作为对矿业领域持续深入分析的一部分,NAI500正重新审视Quadra Mining Ltd.的成功矿业投资案例。Quadra Mining Ltd.于2004年在多伦多证券交易所上市,IPO募资约1.45亿加元,收购并开发了位于内华达州的Robinson矿之后,与FNX Mining Company Inc.合并成立Quadra FNX Mining,2012年,以近29亿加元的价格出售给KGHM,为股东赚取了数倍于初始投资的收益。

Quadra的管理层在公司发展的每一个阶段都展示了他们的专业性,这也是能够被KGHM Polska Miedz S.A.在2012年收购的原因。今天,Quadra的前首席财务官和KGHM International的前首席执行官Derek White希望,在Ascot Resources Inc. (TSX:AOT)及其位于卑诗省金三角的Premier黄金项目上重现往日的辉煌。

历史会重演吗?以Quadra Mining为案例研究

2004年4月8日,Quadra Mining Ltd.完成了首次公开募股,筹集了近1.45亿加元。该公司利用IPO的部分所得收购了位于内华达州的Robinson矿的权益,并于当年12月投入生产。 Robinson矿拥有大量现成的基础设施,之前由必和必拓所有,但是处于维护和保养中。

2005年,该公司以价值约3900万加元的股票收购了亚利桑那州的Carlota项目,进而在2006年以每股6.30加元的价格成功进行了4500万加元的收购交易融资,然后在2007年继续实施收购战略,收购了Greenland钼项目,随后成功进行了2亿美元的债务融资,所得均用于Carlota项目的建设。

此时,公司股价已经涨到了每股12.60加元,然后在2008年,Carlota矿按时按预算投产。

Quadra还在智利发现了大型硫化物矿床Sierra Gorda铜矿床,又收购了智利因前运营商资金链断裂而停滞的Franke项目。

2010年,Quadra在与FNX Mining Company Ltd.合并前市值已经超过10亿加元。合并后的新公司Quadra FNX Mining Ltd.市值超过20亿加元,拥有5.5亿加元现金,成为加拿大矿业的中坚力量。

2011年,Quadra FNX完成了Sierra Gorda项目的NI 43-101可行性研究,并与住友商事成立了合资企业,共同建设Sierra Gorda项目,可行性研究的初步资本估计为30亿美元。此外,还为Sierra Gorda项目的开发提供了10亿美元的项目融资。

合资企业成立不久,2011年12月6日,波兰矿商KGHM Polska Miedz S.A.(世界第九大铜生产商)同意以约29亿加元收购Quadra FNX Mining Ltd.。至此,Quadra Mining的原始股东们的初始投资已经翻了几番。

投资者可以从Quadra案例中学到什么?

首先,Quadra的成功是管理层有效执行稳固的战略以增加股东价值的典范。总的来说,管理层成功地将矿山投入生产,在有利的情况下筹集资金,在适当的时机收购具有协同效应的资产,最重要的是,为股东提供了一个有意义的退出策略。

具体而言,该公司拥有在采矿业取得成功所需的最重要能力之一:勘探能力。管理层能够找到蕴藏资源的资产,在有限的预算下管理勘探活动,聘用熟知项目区情况的地质学家,并向市场提供关于项目地下情况的可靠报告。

还有一点,也是在当前的采矿行业最难能可贵的是,Quadra能够按时按预算将矿山投入生产。 经历过上一个大宗商品超级周期的投资者应该还记得,在建设预算大幅膨胀的年代,众多处在开发阶段的矿业公司在矿山建成之前就已经溃不成军,在这种情况下,通常只能由股东来承担后果。

Quadra的管理团队正在掌舵Ascot Resources Ltd. (TSX:AOT)

Ascot Resources Ltd.是一家总部位于温哥华的矿业公司,致力于重启卑诗省北部著名的Premier金矿。Ascot总裁兼首席执行官Derek White曾担任Quadra FNX的业务发展和首席财务官以及KGHM International的首席执行官。首席运营官John Kiernan曾是Quadra FNX的项目评估经理,首席财务官Carol Li曾是Quadra的公司财务总监和KGHM International的财务副总裁。

正如在最近的介绍中提到的,Ascot也采取了与Quadra类似的战略,公司的主要短期目标是通过以较低的初始资本将Premier金矿投入生产来产生现金流。同时,通过过去几年与附近项目的多次整合,结合进一步的勘探来创造更多的上升潜力,从而进行战略定位。

Ascot的管理层能否也能为股东带来另一次成功的投资?请关注Ascot Resources Ltd (TSX:AOT)。

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