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年度首席执行官致股东信 – Permex Petroleum Corporation (CSE: OIL)

亲爱的股东们:

有一句名言叫做“永远不要白白浪费一次好的灾难”,过去的这一年肯定也有灾难。

值此新年来临之际,我谨借此机会,祝各位股东在新的一年身体健康,事业蒸蒸日上。

作为总裁兼首席执行官,我很荣幸能够以这样的身份继续为公司效力。我也期待着继续与董事会、管理层和Permex团队一起,帮助我们公司取得持续的成功和可持续发展。

我们需要完成公司从2018年开始的一些重要项目。作为总裁,我目前有三项优先任务。第一项是通过提高注水,使关闭的油井投产,最大限度地提高产量,最重要的是安排我们的San Andres水平井钻井计划。第二项任务是通过持续良好的经营业绩和市场营销,看到资本市场的强劲表现和股价上涨。

今年的第三项任务是最大限度的提高公司日产油当量,这意味着即使油价跌至每桶40美元,Permex仍将进入有机增长模式,同时还将提供一定程度的安全和可持续性,使我们的业务和所有股东相应地受益。尽管新增加的产量将需要额外的资金支持,需要继续像去年那样的工作,但是我们很有信心在未来几个季度实现这一目标。

对于勘探和生产公司来说,2018年可以说是完全令人震惊和畏怯的一年。我们经历了油价强势上涨,接着又出人意料地下跌了40%,仅仅几周之内跌入残酷的熊市区间内,地缘政治、基本面因素,当然还有我们的消费者情绪,都带来了进一步的不确定性。由于勘探和生产公司在整个2018年都面临许多未知因素,尤其是原油价格,我们预计2019年将是我们行业的一个可喜的转折点。

此轮全球油价暴跌也使外界再次深入了解了欧佩克成员国和欧佩克+(包括俄罗斯等盟友)及其心态。石油输出国组织(欧佩克)同样也被油市的混乱局面折腾得筋疲力尽,最终决定再次减产120万桶/天。尽管大多数市场观察人士对欧佩克此次减产的执行率感到担忧,但我相信,这些产油国将会像2016年那样严格执行减产协议,但是执行率可能不会达到2016年时162%那么高。

尽管欧佩克与美国页岩油生产商在文化、社会和地缘政治方面存在差异,但是一个共同的目标是维持油价在每桶60美元之上,这基本上为2019年的油价提供了一个下限。

你们中的一部分人可能知道,我们团队一直坚信“不要白白浪费一次好的灾难”,因此我们公司正在利用当前油价下跌的机遇,并将在行业开始下一次洗牌前提升我们在二叠纪盆地的地位。最终的结果是,你们的公司将定位于一个长期的增长阶段,同时在一个相对低迷的行业周期内保持稳定。

自油价下跌以来,仅有几家美国页岩油公司显示出了经济韧性,证明了继续投资、钻探和A&D活动的合理性,也使西德克萨斯和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地成为行业翘楚。在供应成本曲线更低的全球原油市场中,Permex选择扎根成本最低的盆地之一(即盈亏平衡),为创建长期股东价值打下了坚实基础。相比于二叠纪盆地成本较高的地层,如Wolfcamps和Bonesprings,我们现在专注的San Andres地层进一步巩固了我们的低成本和盈亏平衡的优势。

美国地质调查局最近发布了一份公告。该机构在2016年时曾预计,在二叠纪盆地,包括特拉华子盆地,大约有200亿桶原油和16万亿立方英尺天然气可采储量,但是在最近的2018年12月的报告中,美国地质调查局指出,二叠纪的储量可能是之前预测值的两倍!报告中预测约有464亿桶原油和281万亿立方英尺天然气。这使得二叠纪成为世界上最重要的石油产区之一,该地区也因此享有“Permania”的美誉。

简而言之,Permex目前在San Andres、Tannehill、Grayburg、Yates、Strawn和Caddo地层中6,500英亩低成本区域拥有41%-100%的开采权益。与最近公开市场的收购与估值相比,我们的进入成本和随后的努力仍极具吸引力。例如,在一些与我们的项目临近的并购交易中,价格从每英亩$1万到$1.75万不等,甚至高达$4.5万。

如开篇所述,我们公司的2019年运营重点将放在德克萨斯州盖恩斯县San Andres地层70英尺厚的产油层的水平井开发上,同时提高我们在该地区的相邻土地的所有权。San Andres地层的成功开发和边界确定对于取得与相同地层其他企业类似的业绩至关重要,比如距离我们最近的运营商Ring Energy、西方石油公司和赫斯公司。

业绩回顾

2018年,Permex伺机而动的收购策略使公司在美国最抢手的二叠纪盆地抢占有利地位,使公司拥有我们当前投资组合中最大的现金流资产,在当前低油价的环境中,每月总的油田收益达到16万美元。此外,我们还概括出了以下关键的同比业绩指标,所有的数字均是根据2018年独立储量报告,采用预测定价,以10%的税前折现得到的未来现金流的现值,单位为美元:

– 从2017年第四季度到2018年第四季度,日均产量增长约200%

– 从2017年第四季度到2018年第四季度,二叠纪盆地的油田面积增长25%

– 探明+基本探明储量共计1.42亿美元,相当于900万桶油当量,同比增长22%

– 探明(1P)储量共计7950万美元,相当于432万桶油当量,同比增长72%

我们在现有资产基础上的持续开发和新的收购,本应使公司能够在2018年全年为股东带来回报,但运营成功与股价表现之间存在脱节,使这种关联度大打折扣。我相信,这种脱节将是暂时的,从长期来看,考虑到油价的必要调整,股价表现将开始与公司的运营成功正相关。我们相信本年度在二叠纪盆地的投资将为股东在2019年和未来几年带来风险调整后的回报。

石油市场现状

经过几年的供应过剩后,石油和天然气行业很可能会一头栽进供应短缺的深渊。不过,鉴于美国石油产量的上升,以及俄罗斯和沙特阿拉伯最近的产量数据,这一点似乎有些难以想象。在考虑2019年的油气行业和可能的结果时,应该考虑以下几点。

欧佩克及其盟友将自1月份起日均减产120万桶,不过,欧佩克呼吁召开特别会议令减产规模扩大的可能性上升。在对伊朗的石油制裁中,美国曾给予八个国家和地区制裁豁免,但是2019年5月将到期,目前还难以预测豁免到期后美国对于伊朗制裁的态度,我们可以预测全球石油供应将受到负面影响。最后,考虑到WTI价格较低,我们预计美国页岩油气的资本支出将越来越少,这将导致2019年增速放缓,低于分析师此前的预期。因此,经过过去几年价格疲软、资本监管、投资组合重组和生产率效率的寒冬,该行业将开始迎来复苏。

简言之,2019年将是油气行业难以预测的一年。不过,在分析师、经纪商、特别是投资者的任何预测中,都应充分考虑关键的事实。以下是一些需要注意的补充事项:

  • 个人认为美国的钻井平台数量在2019年下半年将开始下滑。
  • 二叠纪盆地的繁荣将带动美国国内产量持续创纪录新高。
  • 到2019年底,二叠纪盆地的输油管道运力危机将消失,为该地区产量的进一步增长提供了空间。
  • 天然气价格在近期短暂冲高至每百万英热单位48美元后将回落。

最后,我知道你们许多人对Permex的核心领导团队还不是很熟悉,毕竟我们进入公开市场还不到8个月。我希望,在不久的将来,我们所有的股东都能够认识我们和了解我们敏锐的商业嗅觉。我们和谐团队由工程师、地质师、租地人、律师、会计师和金融家组成,各方面实力很强。我们的首要目标是公司的长期发展。正如我们一直强调的,这不是一笔简单的股票“交易”,随着大宗商品价格的平衡,这是一条真正的成长之路,而且位于全世界最好的油气资源区域之一。

拥有你们这些股东我们倍感自豪!我们很清楚,你们这些来之不易的资金本可以放在任何地方,但是你们托付给了我们。受人之托必忠人之事,未来我们将竭尽全力,让成为Permex的股东成为你们一生中最重要的长期决定之一。

 

谨代表Permex全体团队,

Mehran Ehsan

首席执行官

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